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对积极政策反应麻木 调整量度接近极限 年末回笼压力导致资金暂时离场
谨防1300下方的空头陷阱
□ 华林证券 刘勘
当前证券市场在积极的股市政策下，以及决策层的监管者不断拓展合规资金入市渠道，新股发行已经停止了三个月，保护公众投资者权益等一系列制度创新之中。可是大盘依然呈现震荡缩量偏软下滑的运行格局，沪市综合指数(资讯 行情 论坛)又下探到1300点左右整数心理关口，积弱的股市若排除新股发行股本所占权数，静态的看实际现在沪综指数大概在1200点左右，远低于去年初的1311点和去年底的1307点。沪深两市综合指数未失真的是深市综合指数，也下跌到326点较低的历史低位，已经低于去年11月份350点，可见两市综合指数均创出了历史新低。而且板块热点也不够集中明显，量能始终不能有效放大，部分庄股、题材股和业绩下滑的个股位于跌幅前列，看样子在年底货币资金回笼压力下，市场主力资金兑现欲望较强，从此构成了市场持币者不愿轻易进场接货，故在观望气氛甚浓情况下，大盘也就难逃弱势格局了。
大盘自从今年9月24日，沪市综合指数1475点调整以来，目前沪市综合指数为1290点，点数下挫了185点，调整幅度为12%以上，时间跨度已是第55个交易日。从过去经验看现阶段深沪两市，一般调整跨度时间在55个左右交易日，调整波段幅度在10%至15%之间，这一现象自从2002年以来，先后几次出现就是如此演绎态势。与此同时，每一轮反弹的时间跨度也是在19至20个交易周，震荡反弹幅度在15至20%之间，如去年初的1311点和年末11月的1307点，开始反弹幅度和时间跨度在周K线图表上的反映，就可见一斑了。
历史往往有着惊人的相似，但不会简单的重复，也就是说深沪两市调整已经进入第55个交易日了，调整幅度为12%以上，相对底部区域点数位置和调整时间就在眼前，这种以时间换取空间方式的震荡整理格局，虽然在盘中仍然在继续，从这一个角度考虑，12月中旬以后沪市综合指数1300点和深市综合指数330点下方，很可能就是本轮调整行情的空头陷阱。
从基本面上看，中央经济工作会议，研究布置进一步做好当前经济和金融工作，尤其是货币信贷工作和不失时机的推动金融改革。中国证监会也召开了几个有关全国证券工作会议，采取多种形式落实保护公众投资者权益，如类别表决机制和鼓励上市公司积极利润分配制度等，恢复市场的公信力和上市公司诚信，还有新股询价制度即将实施，旨在扶持绩优公司上市，鼓励证券公司进行一系列的金融产品创新，加强证券公司内控制度的建设，以及关于股票市场的制度创新。总之政府监管层和决策层最近以来出台的政策，基本是属于积极的股市政策。
由于年底来临，又是货币资金回笼期，市场中的主流资金不作为迹象也比较明显，表现于盘面上部分庄股兑现资金的欲望较强，因此构成市场负面氛围的作用，场内外观望资金不敢轻举妄动，这时候是受到我国年终货币资金结算周期性影响所致，故给证券市场资金短缺造成直接负面影响作用。所以讲它是有时间性的，一旦这个货币资金结算周期过后，资金面一般来说都比较宽松，尤其是市场主力资金往往寻机要发动一波反弹行情走势。作为广大的中小散户投资者，基本上是自有资金，资金时间成本低，只要熬过当前股票市场的寒冬期，迎来股市艳阳天是能够期待的。因此在沪市综合指数1300点和深市综合指数330点附近，没有必要加入割肉斩仓的行列，不妨以时间换取空间方式耐心等待着，可能输的是时间。
当大盘在调整过程中往往有惯性过调现象，尤其在市场人气低落之际，对政策基本面利好因素有些麻木，还有一个滞后效应，在这两方面原因影响下，很可能构成沪市综合指数1300点和深市综合指数330点下方的空头陷阱。甚至盘面上会演绎出个别股票反常现象，让投资者不能理解或困惑的情况时有发生，那么反而是值得市场投资者注意捕捉的机会。
在股票市场调整到相对底部区域时，注意持仓结构的调整，为将来股市反弹行情到来做好准备，关注部分有增长潜力的行业龙头，受国家产业政策扶持和支持的行业个股，与此同时，又具备核心竞争力和知识产权条件的，具有市场发展前景的，与国民经济发展相匹配的行业股票。目前这些股票的盘口上已经凸现出不跟随大盘继续调整而走出逆市的独立行情，显然是有增量资金趁势吸纳，反映出场内已有先知先觉的资金在活动，进行持仓结构的调整，如招商银行(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)和华夏银行(资讯 行情 论坛)，以及烟台万华(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、长园新材(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、上海航空(资讯 行情 论坛)等，倘若大盘在后市触底反弹，它们很可能跑是赢大市的投资品种。
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