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东吴证券 赵钧
曾记得，2245造就的世纪之顶带动了国家股法人股场外转让市场的繁荣，在全流通的预期之下，资本的逐利性使得淘金族纷至沓来，都想从中捞取所谓最后一笔最大的财富。事与愿违，全流通方案的难产使得市场连续三年低靡，淘金族，即利益集团被牢牢套住其中。现如今，一则《上市公司非流通股转让规则》的出台，无疑给这些资金以新的希望。将非
流通股转让纳入到证券交易所，一则起到规范作用，二则相对客观公正的发现流通股的真实价格，杜绝之前存在的低价转让等非市场化交易，起到维护国有资产的目的，也使饱受市场低靡煎熬的淘金者有了较好的退出平台。但是，可以发现，这个市场的运转，必然会对以长期投资理念为主的机构产生较大吸引，毕竟目前在同样的分红预期之下，投资非流通股自然比流通股有着较高的预期收益率，从而会对目前的二级市场产生一定负面作用。真是欢喜了淘金族，愁了流通股民。之所以说一定的负面作用，主要是这个市场还不对自然人开放，且交易标的数量须是总股本的1%以上。
可以看到，该规则的出台如同加息一般，十分突然，市场依然在消化理解之中。有专家指出，此举可能意味着国有股减持思路重大变化，意味着不仅减持的价格将由市场决定，并且现阶段内将告别国有股通过A股二级市场进行减持的思路。
可见，规则出台的突然性和理解角度的不一致性，使得市场一开始以一种近似麻木的心态来迎接，但随着各方理解的深入，结合盘面上，市场更多的体现出了其担忧的一面，毕竟在调整末期，是市场心态最为矛盾和脆弱的时候，如何略带利淡成分的消息都会被市场成倍扩大。回顾规则出台当日，市场还掀起了一股不小的反弹浪，但到周五，可以发现，沪市疲弱之势愈发严重，连当天的跳空缺口都没有能力去弥补。尾盘甚至还出现了不少个股的大幅跳水行情，沪市全天仅有42亿成交，创出新低。而每每此时，ST板块总会象小丑般出来表演一番，只不过也就是表演而已，大都毫无吸引力而言。
展望后市，作为证券市场体系建设的一部分，该规则的推行最终对市场影响仍有待观察，由于目前市场尚未就此规则形成统一认识，高层如果能做出合理解释，使市场形成明确预期，至少不会对二级市场资金起到分流效果，则有助于二级市场的底部构筑，1270一线技术意义重大。
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