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北京首放
屡破屡立，但同时反弹无力，千三关口就是如此的神奇，这也是多方和空方互相争夺下市场各种因素形成的合力。在昨日尾市探低回升之后，今天深沪两市仍没有摆脱弱势震荡的格局，沪指最低探到1302.89点，在短期5日均线的受到了较大的压力，成交量较昨日出现了萎缩，沪市单个市场成交金额只有50亿元，两个市场相加也只有80亿元，较低的成交量
以及清淡的盘面特征表明，虽然市场系统性风险已经大大降低，但是市场底部的形成远非一朝一夕之功，回顾9.14反弹之后的调整行情，沪指在1300点八度下穿又八度收复，说明了千三整数关对多空双方都具有重要的意义，都不会轻易的拱手相让，因此，我们认为，后市大盘仍有继续构筑底部的要求，指数围绕千三盘整是未来一段时间的主基调。
年末大行情无望，短期业绩增长为主线。目前市场出现走势平淡、波动范围变窄的背后存在着两个原因，一是由于绝大多数投资者认为目前是2005年年初行情的战略性布局阶段，有很多场外的资金都会寻找合适的目标进行建仓，因此，每当市场出现一定的下跌的时候，就有逢低吸纳的盘面特点，这就是周三大幅下跌之后又快速回升的原因。二是部分资金需要回笼，如券商的自营盘、委托理财资金、还有很多市场中的私募资金等，这造成了每当市场上升的时候，都会存在一定的抛盘压力，如近期活跃的题材股、科技股的大幅回落的根本原因就是资金的快速流出。由于这两种因素的影响，市场目前正处于上有压力下有支撑的格局，因此在年末行情中，除非有重大的消息面上的变化，一般出现大行情的几率是非常小的。而从短期看，目前市场正在以业绩增长预期为主线展开，我们可以发现，基金重仓的蓝筹股却没有出现大幅下跌的情况，反而出现了一定的上扬，这是因为基金不存在回笼资金的要求。近日钢铁股连续上扬，龙头股武钢股份继续受到主力资金的重点关注，在钢铁股的影响下，其它蓝筹类股票如石化、钢铁等也显著走强，今天银行板块也出现了补涨行情，我们认为这些蓝筹股上扬的原因根本上是由于技术面调整较为充分，汽车、钢铁等在今年下半年跌幅巨大，存在反弹需求，2004年年报业绩的因素也占据较大的因素，经我们统计，目前市场中钢铁股属于市盈率和市净率最低的板块之一,也是与国际市场差异最小的板块之一,也显著小于当前29倍的两市平均市盈率。在29只个股中,有包括武钢股份(资讯 行情 论坛)、安阳钢铁(资讯 行情 论坛)等在内的21只个股市盈率在10倍以下。市净率方面有25只个股的市净率小于2,在整个市场中也具有明显的估值优势。所以，在目前弱势中，部分资金选择钢铁股作为反弹的主力军也是情有可原的。
非流通股转让规范措施出台，是否形成重心下移成关键。15日，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司联合发布了《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》，《规则》对上市公司包括法人股、国有股在内的非流通股的协议转让程序及规则作出相关规定，并强调严禁场外非法股票交易，这是中国证券市场自成立以来，首次对非流通股的转让作出规范。这条政策对市场将产生怎样的作用，目前市场还没有得出一个准确的结论，不过从市场规范角度来看，《规则》的出台首先在杜绝上市公司重组暗箱操作方面起到了应有的作用，规范了上市公司重组的行为，通过公开询价、信息披露的方式发现非流通股的真实交易价格,因此，对后市具有真正重组措施的公司来说，是一个利好，保证了信息的公平性。但是，从更深的方面看，非流通股股份转让的明确规定是否就意味着未来实行全流通？因为从2001年的法人股拍卖，到近年来上市公司控制权的频繁转移，作为中国证券市场特有的产物——上市公司非流通股在场外的转让行为已经是愈演愈烈，前期并没有一个完整的规则和措施来规范，政策的正式出台也表明非流通股份可能将进入一轮股权转让的加速期，同时转让价格的体系将对整个市场形成整体下移的吸引，这样对市场资金的分流作用不可小视，对已经是非常孱弱的市场以及参与者的心理都将起到较大的负面作用。
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