华泰证券：蓝筹不作为再度成焦点

　　华泰证券 裴雷

　　近期市场再现前期投机股活跃、蓝筹股疲软的格局。市场已经运行到三角形的顶部区域，技术性指导意义基本丧失，成交量的持续萎缩成为反弹行情的制约因素。

　　近期市场，在传媒题材股大幅活跃掩饰下的，却是指标股的持续走软。其中一些二 线蓝筹近期还纷纷破位，如周三盘中盐田港(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)等，而周四长江电力盘中跌幅更是达到了3%以上。市场预期下的基金市值操纵行情并没有出现。我们认为近期蓝筹股的不作为主要受制于以下几个方面的因素：一方面，由于开放式基金年底面临较大的赎回压力，另一方面临近年底，开放式基金的排名即定，并没有大幅做高市值的冲动。而且随着年末企业资金的回笼，其他机构如券商、企业等机构，出于流动性考虑，一般都会通过减持基金重仓的股票来实现套现。

　　从技术上可以看到，由于近期量能的持续萎缩，导致股指无量运行到三角形的顶部区域，三角形突破的指导意义下降。但是，我们也应认识到市场已经处于低风险区域，虽然宏观调控预期下的蓝筹压力尤在，但是人民币升值预期下市场价值重估仍为未来反弹行情提供可能。