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国金投资
本周深沪股市继续调整，从总体走势来看，在周一跌破60日均线后，后四天指数围绕30日均线缩量整理，形成这种相对弱势特征的主要原因就在于消息面的不明朗以及年关将至，主力机构已基本处于休战状态。不过，比较有意思的是，从盘面看，主流资金和游资的战斗达到了白热化，本周以来以中国石化(资讯 行情 论坛)为首的大盘指标股以及港口、煤
炭等二线绩优品种均出现向下破位，但游资则轮番拉动农业、零售、科网传媒等品种，个股行情依然活跃，涨停个股也不断出现，很明显，淡化指数，精选个股的思路仍在延续。总体上看，本周在指数方面基金占了上风，但从涨跌气氛来讲，游资占了上风，在两股力量相互抵消之间，预计下周市场涨跌幅都比较有限，短线操作中仍是以个股的题材、技术图形的判断为主线，而指标股和蓝筹股短线仍需回避。
那么近期以来，市场在政策利好前进退维谷，而盘中整体热点格局从年初的“二八现象”转变为“八二现象”，基金对于政策的不配合以及游资的大行其道都是出自什么样的考虑，那么目前我们从以下几方面来展望12月份的行情特征。
首先，总体上看，12月的走势，主要还是取决于几方面因素的影响，其一是政策面，我们认为在前期一系列利好推出后，12月份基本上不会有较大影响力的政策消息出台，因为年关将至，管理层一些工作安排基本上已经在为明年做准备，而这次救市，政策的本意是稳定就好。包括从出台的一些政策看，主要还是从长线资金入市的考虑在做准备，而关系到市场制度方面的一些重大问题目前仍处于一种不确定的状态。
其次，从市场方面分析，年底的行情主要受资金和年报业绩预期的影响，包括扩容的因素。资金方面目前主要还是一个资金结构的问题，那么从目前的情况看，在对券商整顿结构还没有完全出来之前，一些不合规的资金还在退出，包括委托理财年底到帐的压力，而新发的基金虽少有介入迹象，但还没出现踊跃入场的情况。另外一点就是对上市公司业绩的预期以及市场扩容的影响，而在宏观调控以及年底加息后，主力资金就会担心业绩、担心部分大盘新股发行后的比价和挤出效应，比如银行股、宝钢很多类似的个股就存在相同的问题，而目前蓝筹股的调整正好是对这些不明确的因素做一种提前反映消化，毕竟以基金为主的主力机构船大难掉头，一旦再次大规模进场必须要对行情或者对所持股票的盈利空间有较大把握，否则只能选择观望。那么这个过程其实也是一种等待。预计这个过程在12月份基本不会出现太大的变化。
至于超跌股、题材股目前的活跃，我们认为与基金所持的品种还是有比较大的区别，首先，基金与游资对于政策的理解结合到一个阶段的操作是不同的，也就是说只要指数在一个阶段之内能够稳定，游资就有利润空间，毕竟目前涨的一些品种对指数的影响是不大的，而游资也正是看到了这一点才敢于这么做。其次，超跌股的活跃与前期累计跌幅较大以及游资本身进退方便也有很大的关系。
总体上看，我们认为12月份仍然是一个弱市震荡的格局，而目前的八二现象仍将维持，短线仍然有较多的机会，但必须注意炒高个股的年报业绩风险。而从中线的角度考虑，我们认为，在一些重大消息明朗之前，市场前期的机会将出现在三个方面，第一，一些年报业绩好，或者有分红题材的中小盘股，包括今年上市的一些业绩较好的次新股品种，我们觉得投资者是要做好先期选股准备的。第二，超跌股当中也有一部分股价较低，但业绩开始复苏的，比如酒店、商业零售等；第三，股价下跌到具有价值和明年具备成长性的大型公司仍将受到大资金的关注，那目前各个板块的指标和蓝筹股都在调整，这其中就有一些基本面仍在高增长的公司，比如煤炭、机场等，这也为后期的资金介入创造了一个比较好的基础。
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