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巨田证券 李江林
近期的行情有些让人看不懂，一方面是证监会和交易所、央行、国资委等部分纷纷出来讲话，鼓励各种资金进入到股票市场，鼓励上市公司分红，修订上市规则等，同时以中低价重组股为代表的个股行情非常活跃，吸引了市场的眼球；另一方面，非正轨渠道散布的关于新股将要重开“闸门”，国内股价与国际接轨，券商委托理财亏损巨大等不利传闻始终
困扰着市场，而代表着市场主力的基金重仓股纷纷走出下跌破位行情，并带动了指数再次逼近了1300点位置，由此引发的关于“基金与游资对立”的现象值得关注。
一、行情回顾与背景
“9.14”以来市场的热点始终集中在中小板和中低价的题材股、重组股上面，如9月份的鑫富股份(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>、海虹控股(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>、凯恩股份(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>；10月份的创智科技(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>、伟星股份(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>；11月份的飞乐音响(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>、ST三普(资讯 行情 论坛)、浪潮软件(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>、蓝星清洗(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>等动辄番倍的股票，极大地活跃市场的人气；同时海螺水泥<行情资讯 论坛 点评>、海正药业(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>、格力电器(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>等基金重仓股不约而同地走向不断下跌的道路。
于是市场哗然，在国家各部门少有一致地强调共同促进和发展证券市场、国务院总理和副总理讲话力挺证券市场的情况下，为什么堪称“国家第一主力”的众多基金，其行为与政府的想法背道而驰呢？股市为什么对利好的消息反应如此的反向呢？原因在于以基金为代表的机构投资者硬性秉持着国内股价与国际接轨的“估值论”，而各类A股基金表面上对股价的评判标准不同，但实质上都是套用国外的标准，进而导致了持股结构的趋同性，一旦宏观调控和行业景气度产生变化，基金就会进退失据。基金在4月份对宏观调控所带来的影响判断失误的情况，目前又再次发生，只不过是判断正好方向相反，4月份是估计不足，目前是悲观过度而已。说到底，是对政策的研究不够，是对国情的了解不够，没有形成一套真正的适合国内股市的价值判断体系。
二、以后行情的发展和股票
基金强调价值投资理念是不是错了？没有错。上市公司能够给投资人创造更多的财富，理应得到人们的追捧，得到更高的估值水平。但是在上市公司业绩提升的时候，投资人得到了实惠了吗？没有。翻一翻上市公司的分红情况，就知道股市投资人实际得到的分红还不如银行存款的利息。在不能得到实际的高分红的情况下，上市公司业绩再好，与投资人又有什么关系呢？看看基金的重仓股，无非也是通过二级市场的拉升得到资本收益，这当然比以前脱离公司基本面拉升股价的“庄家模式”好得多，但本质上的区别不大，当股价涨到一定的程度后，流动性问题出现，伴随着估值混乱和国际市场利用QFII做空中国股市的问题的发生，使基金重仓股在今后的一段时间内难以有上佳的表现。
中国证券市场需要的是多元化的投资理念，不同的投资理念在不同的时间和市场环境下应该各有发挥，不能偏废一方。现阶段，中国经济和企业面临着高成长的机遇，适合本土化特点的成长性的的投资理念呼之欲出，有实力的央企和民企集团除单独上市外，也在寻找着借壳上市的机会，如中粮集团收购深宝恒(资讯 行情 论坛)、江苏远东集团控股ST三普、雨润集团举牌南京中商(资讯 行情 论坛)<行情资讯 论坛 点评>等，这些企业一旦将上市公司纳入囊中，将极大地改变上市公司的经营状况，这些公司的股票也将有所表现。
通过几年来的下跌，深沪两市低市值的股票随处可见，这些股票通过重组、获得新生的可能性加大，在我们感到疑惑、被旧有的观念束缚的时候，我们是否应该改变投资思路，敢于承担风险、在低价重组股上建仓呢。
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