|
国金投资
周二大盘全天弱势震荡，虽然早盘科技股有较强表现，但蓝筹股始终无所作为，尾盘甚至主动跳水，市场成交量再多萎缩，人气也遭遇一定打击。我们认为，目前阶段已经不能再指望基金能有什么表现，在一个窄幅波动的空间，非主流性品种更适合投资者短线参与。
其实从9.14行情以来，基金表现就较为被动和谨慎，而目前更是进入到消极的状态，基金重仓股甚至出现持续派发迹象，原因可谓是多方面的。从内在原因来说，基金几乎没有多少作盘的欲望。目前国内基金收入主要靠运做的资金市值提成，与业绩基本没有联系，这从根本上制约了基金的积极性。同时经过几次赎回风波以后，基金经理普遍已经深刻体会到基金净值一旦走高就会遭遇大幅赎回，提成收益就会大幅减少，对基金来说是得不偿失。反倒是业绩一般甚至亏损的基金整体规模还能保持平稳，这更加剧了基金的稳重心态。此外，行情已经临近年末，今年基金普遍收益还尚可，也没有做业绩的冲动，这和2003年的市场环境有根本区别，当时是基金普遍亏损，业绩实在难以交差，所以不得不在去年11月份发动行情。还有如果年末把基金净值做高，这等于是给自己明年加大业绩任务和操作难度，很难想象基金经理会有这样的风险精神。从外部原因来看，基金似乎更有消极的理由。宏观调控、大盘股发行、加息、QDII、接轨等等，在这些利空因素没有明朗前，基金是不敢有太大动作的，抛售部分股票持有现金以备战新大盘股，相对来说是更划算的战略抉择。毕竟目前基金整体仓位还是很重，而且重仓的周期性行业股票多数预期不佳，需要调整仓位以迎接明年行情。
当然，市场参与者并非基金一人，虽然券商还在残喘，但从9.14行情我们已经感受到游资的躁动，这也是有多方面原因的。上半年的“二八走势”导致游资被边缘化，普遍存在年底盈利的冲动，这和基金目前的心态形成鲜明对比，而政策和市场面的情况也给了游资炒做的勇气。毕竟政策是明显鼓励做多的，大跌之后市场有内在反弹要求，1300点一线也经受过三次历史大底的考验，9.14行情的成功也基本证明了游资的判断。但与此同时上升的时机的确不够成熟，这直接决定股指反弹高度有限，但游资的坚持、政策的导向以及基金的整体高仓位，又决定了下跌空间也是非常有限的。两者对冲必将导致1300点一线盘整时间延长，历史大底最终可能以双底或三重底的形式出现。而对于投资者来说，目前只要能肯定大盘不会持续大跌，那么游资肯定还将抓住机会继续活跃，短线机会就会继续涌现，对于基金重仓的蓝筹股暂时可以放弃不理，年内估计都不会有太大作为，只有跟着主力走才能真正保证不掉队。
再来回顾游资的炒作节奏，软件股、中小企业板、重组股都有过一定演绎，周二大涨的科技股也普遍具有传播概念，基本都是借题材点火短线运做，后市预计游资将继续围绕“重组、低价、送转”等概念发力，所以我们认为，深圳本地股、跳水老庄股、中小企业板、商业地产股都有望被主力轮番炒做，未来一段时间股指可能不怎样，但盘面很可能异常热闹，投资者应多多留意，把握好短线操作节奏。
| 
