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北京首放
开始收官，今天是12月的第一个交易日，股指将进入一年一度的年末行情，根据历史的经验，年末行情往往是一年中资金面压力最为紧张、走势最为暗淡的时期，但同时也是逢低建仓、捕捉阶段性机会的最佳周期，多空因素交织在一起，就形成了指数上下两难、个股较为活跃的格局。今天深沪市场继续保持了窄幅震荡的格局，沪指在10点的范围内围绕着
30日均线进行整理，成交量仍然萎缩，两个市场成交金额相加只有100亿元，沪市单个市场也只有50多亿元，可以说，在这样的量能环境下，短期内，市场仍摆脱不了震荡格局，并且不排除继续向下寻求1310点的支撑。
9.14 行情以及11.10行情从本质上来说还是在利好政策预期的刺激下启动并展开的，由此再次佐证了中国股市依然摆脱不了“政策市”的特征，进入2004年最后一个月，虽然政策面可能还会有利好出台，但预期中的负面政策也很多，其中包括对高风险券商的处理，加息，超级大盘股的扩容等等，因此，在错综复杂的政策、市场，资金、技术等因素的影响下，年末行情将采取怎样的方式收官？
从历史上看，中国证券市场的12月份行情一般较为清淡，尤其是调整年份更是如此。从上证指数(资讯 行情 论坛)13年走势可以看出，13年期间上证指数走出了四涨一平八跌的行情，下跌比例达到61.53%，4个年份上涨分别为91年、92年、97、03年，同时，12月份市场从没有发生过由熊转牛的先例，上涨也只是一轮反弹行情。自9.14行情以来，板块以及个股的轮动显示市场主动性买盘有所增强，但我们也看到个股以及板块的持续性均不长，尤其是近期两市成交量仍较为低迷，成交量始终未能有效放大仍是制约大盘反弹的主要因素， 近期部分老庄股以及超跌股再度成为反弹先锋，但热点切换过快也加大了投资者的操作难度。同时在本轮反弹之中，主流资金——基金露面的次数少之又少，除在11.10日中国联通(资讯 行情 论坛)放出6亿多量之中可以见其踪影之外，其他时间大多碌碌无为，以至市场始终缺乏一个能够引领大盘积极向上的热点，人气也随之逐渐消散。而游资一直以来均采取了快进快出的方式，本轮反弹之中也不例外，个股行情遍地开花，但于大盘的上升却无甚大用，短期获利之后又套现出局，成为市场做空的一个动能。 这种现象与整个资金流的运转周期有一定的关联, 在年底资金面普遍偏紧的状况令多书投资者对年末行情不敢抱有太大的期望, 顶多是为来年的年初行情做战略建仓的准备。从市场表现可以看出年底投资者追涨心态较为谨慎，市场观望氛围仍较为浓厚，而年底资金面回笼的压力以及市场缺乏做多热情是12月行情总体较为清淡的重要因素，所以，我们认为，今年的12月份行情也不会出现较大的变化，可能只是在平淡中度过。
回顾以前的市场，每一次有力的上升行情中，总有一根热点主线基本贯彻其中，这是因为市场上涨必须有能够激发人气的热点带动，在没有热点的情况下，市场必然形成一盘散沙的局面，这样的市场就难以形成有效的战斗力。从这一段大盘走势来看，市场热点总是难以持续，制约了行情的发展。 可以认为，在今年的12月份行情中，能够被市场参与各方认同的热点仍不会产生，这也是12月行情的最大特点。不过，市场中仍然会存在一定的机会，而资产重组概念股、超跌股仍将望成为短线资金关注的主线。近期飞乐音响(资讯 行情 论坛)、太原刚玉(资讯 行情 论坛)等个股的上涨显示一些机构已经不甘寂寞，股价的严重超跌导致一些个股具有内在的超跌反弹要求，一旦题材支持，再加上有主力机构顺势拉抬，往往较容易吸引市场的跟风盘。同时， 基金的调整仓位也将会为市场带来一定的中线机会。
总的来说，政策面的利好趋向与基本面不确定因素的交织与矛盾，将一时难以打破僵局，从而使得短期大盘难改目前这种上下两难的境地，2004年12月份的收官行情平淡收场的可能性较大。
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