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自8月30日中国证监会发布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》(征求意见稿)，并公开向市场征求对有关问题的意见后，新股发行开始暂停，至今已经过去了整整三个月，上证指数(资讯 行情 论坛)由8月31日收盘1342点几经反复，于11月30日又回到了1340点，前后相差竟然不到两个点位。
在没有新股发行的三个月里，大盘的表现显然没有像众多投资者预期中那样因为扩
容的暂停而明显上升。虽然这个阶段影响市场的因素非常多，但扩容仍然与大盘表现关系密切。不过笔者认为，新股发行的停止已经由利好开始了向利空的转化。
第一，投资者都明白，新股发行其实代表的是市场的发展。一个市场也只有不断地向前发展才会有更多更好的投资机会。典型的例子就是B股市场，2001年3月的暴涨，“对内开放”是诱因，实质是投资者对于B股市场将被重视、并大力发展的预期，当发展的预期落空后，B股的跌幅相当惊人，至今更是鲜有问津者。又如自2000年10月以后没有新股发行的深圳市场，过去三年的表现大大落后于上海市场。
第二，“该来的始终会来”，现在暂停新股发行的时间越长代价就可能越高，未来扩容的压力就更大。虽然我们认为在保护广大中小投资者旗帜下，管理层会充分考虑到市场的承受能力，但是对于投资者的心理压力却不易消除。因此当暂停新股发行初始所体现的，管理层对于市场扶持态度利好影响逐渐弱化后，大盘对该信息的消化就完结了。并且随着时间的推移，因为“暂停”而必然导致的“恢复”新股发行开始成为投资者新的顾虑，消除这种顾虑因此具有减少不确定性的利好影响。
第三，另一个具有说服力的市场是中小板块，与9.14行情截然不同的是近期中小板块的表现。就在一个月左右的时间里，中小板块的强弱变化之快显然不是仅仅用游资出局就可以解释的。笔者认为更大原因是新股发行的暂停：中小板块股票由于数量少，扩容(发展)空间巨大，结合9.14行情的优异表现，十分吸引市场眼球。但是有意介入者由于担心高位接棒，必然将注意力转至新股上，因为从新股入手可以清晰地观察到平均成本，那么等待中小板块的新股显然比主板情绪要强烈得多，可以预期，只要中小板块新股开闸，将再度为中小板块带来更多的机会。
从市场的历史走势分析中可以看到，“发展是硬道理”同样被证券市场验证。也许在新股恢复发行消息甫一披露之际会带来短暂的阵痛，但是笔者相信，这种阵痛很可能就是市场的转机。市场过去两个月以来的“闷局”也急需新的变化来打破，扩容之门重开合乎情理，新股发行不一定是件坏事
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