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北京首证
周一沪深两市出现了一定的震荡走势，行情的一个重要做空动力来自于蓝筹股行情的短线震荡，而与蓝筹股短线震荡相对应的是，超跌重组行情却是继续强势表现，从蓝筹股行情及超跌重组行情的冷暖两重天行情中，可以知道一条信息，那就是两类投资力量尚未凝聚成强大的做多合力，近期行情可能还将维持一定的震荡调整走势。
一、两类投资力量处于搏弈状态中
在目前的证券市场中有两类主要的投资力量，其一是以投资基金为主的主流资金，经过近几年的发展，投资基金规模不断壮大并已经成为目前市场中的重要主导力量；其二则是以市场游资为代表的民间投资力量，虽然目前规模达不到前几年《中国私募基金报告》中所预测的7000亿元～9000亿元的规模，但是市场游资也是证券市场中不可或缺的力量。这两类投资力量运作的不同类型的个股，投资基金主要运作的是蓝筹股。而市场游资运作的则是超跌股或题材股，因此我们也可以通过这两类个股的运行来判断两类投资力量的运作状态。在前期行情中，超跌重组行情如火如荼，相应蓝筹股基本上维持着低位的整理走势；而上周的下半周，超跌低价股行情出现了一定的震荡，市场也看到了部分蓝筹股的短线走强，市场也在期待着蓝筹股行情的整体走强。但实际上，超跌重组行情短线震荡两三个交易日后再度走强，而蓝筹股行情却出现了短线的向下震荡走势，并牵引了大盘股指的短线下沉。通过对近期热点脉络的梳理工作，我们可以知道，超跌重组行情与蓝筹股行情演绎着此消彼长的轮动行情，这也可以从一个侧面反映出两类投资力量的运作处于一个相对的搏弈状态。
二、两类投资力量的搏弈的原因
我们前面也分析了两类投资力量正处于相对的搏弈状态，这又是为什么呢？我们认为，主要是两类投资力量的投资理念有着天壤之别，投资基金的运作注重价值投资理念，并寻求其中的价值低估品种及成长性品种进行中线的投资；而市场游资的运作却是截然相反，其会关注公司或板块是否有一定的炒作题材，会关心上市公司是否有短线的超跌反弹要求等，进而寻找其中的短线投机炒作机会，因此这两类资金相互背离的运作思路决定了其操作方向的截然
三、类资金能够达成短线的共识吗？
由于价值投资理念与投机思维是两大完全背离的操作思路，因此从中长期角度而言，投资理念与市场游资的运作方向将是长期相反的，因此这两类资金在操作上很难形成中期的共识并同步做多。
不过，我们认为，两大投资力量会在某一个时点或时间段达成短线的共识，一般有三种可能性，其一就是经过长期持续的调整之后，市场开始展开反弹行情，在反弹行情启动的初期，这两大投资力量会在短期之内同步做多。其二则是行情转入牛市运行格局。此时这两大投资力量也是各自运作自己不同的操作对象，但通过不同热点的同步活跃来推动牛市行情的良性发展。其三则是行情反弹到一个重要的关口附近时，蓝筹股及超跌重组行情同步短线走强，来推动股指的短线突破，相对而言，在寻求突破的关口，蓝筹股的市场作用更强一些。但一旦行情完成短线的向上突破，则两类热点效应又将是相互消长的过程。
不过就目前市场而言，由于两大投资力量尚处于相对搏弈状态而尚未凝聚成强大的做多合力，因此大盘短线还是以震荡整理走势为主，什么时候，蓝筹股转入攻击状态，而超跌重组也同步帮衬的话，那么大盘也有望结束短线的整理而恢复短线偏强的攻击状态，届时沪指的向上突破也就可以预期了，因此热点行情的演绎切换也是我们研判后市行情的重要参考指标。
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