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华泰证券 裴雷
市场在投机力量退潮以及投资力量旁观下，出现了缩量调整的走势，指数已经运行到了三角形的头部区域，市场再度面临方向选择，我们认为市场极可能重现向下假突破的格局。
近期市场最大特点，就是指数的胶作走势，成交量始终无法有效放出，指数再度回落到60日均线附近。乍暖还寒时，是市场所处状态比较恰当的表述，违规资金还在缓慢撤退，合规长期资金行将大举进入，短期投机资金正在拭目以待。可以认为，市场处于一个赢面大于输面的阶段。
板块运动最大特点，是市场投机力量的退潮以及投资力量旁观上。近期反弹行情一直是以浪潮软件(资讯 行情 论坛)、兰生股份(资讯 行情 论坛)为龙头的投机力量所主导，但是当相关龙头品种出现了五个涨停之后，仍无法无法有效激活大盘时，出现了投机类股票阶段性退潮。盘中的以基金为主导的所谓投资性力量，却仍处于观望与休眠状态，导致市场的反弹行情难以为继。
从整体上看，指数目前运行到了一个三角形的头部区域，从技术上判断三角形向下突破的可能较大。但是从一个更大时间周期来看，我们认为1300点区域既是一个政府认同的区域，也是一个市场所认同的区域。目前市场已届年底，在指数下跌幅度在40%以上之后，我们认为如果指数出现不利的走势反倒无虞，这极有可能成为打破近期市场僵局的重要起契机。
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