招商证券：吸纳具核心竞争力蓝筹

　　沪指开盘1371.28，涨0.03点，深成指开盘3275.01，涨1.54点。上海本地股表现活跃。消息面上，上证所推出两大创新产品：上证50(资讯 行情 论坛)ETF获准近期发售，国债买断式回购下月6日试点。未来50成分股将成为交易活跃品种并影响指数交易基金的收益，建议关注50潜力品种。大盘政策底确立，大盘重心逐渐抬高至1350以上，但近期难以走出大行情。

　　一、政策底确立：

　　1. 9月以来，温家宝总理、黄菊副总理分别两次对股市发表讲话，每周都有利好，而且每次大盘触及1300点基本都有出政策出台，因此1300点政策底已经确立。

　　2.困扰股市的股权分置问题在保护社会公众股东权益前提下解决，股市已经具备中长期发展的良好条件。

　　二、近期难以走出大行情

　　1.加息使股市估值下降，未来仍有加息压力；

　　2. 沪深上市公司盈利今年将达到顶峰，上市公司的总体业绩、特别是大多数周期性行业的业绩在2004年4季度、尤其是2005年将呈现见顶回落的态势；

　　3. 资金供应和市场扩容压力；

　　4.油价高企和资源短缺；

　　5.人民币升值预期对行业的不同影响；

　　6. 清理券商理财业务；

　　7. GDP由固定资产投资拉动为主转为消费拉动为主；

　　三、大盘重心逐渐抬高至1350以上。

　　四、时间上，大盘处于年报前的观望期，没有业绩增长和送配题材配合大盘难以持续走强。

　　市场特点及建议：

　　在上述市场背景下，基金对重仓品种采取波段操作的策略，因此基金重仓股将走出区间波动的特点，建议把握近期调整的时机坚决吸纳。这部分股票包括：煤炭、电力设备、海运等景气周期延长的周期性行业股票，港口、机场等防御型股票，受惠于国际产业转移的部分白色家电类企业及化学原料药企业，有定价能力的消费类企业，具有进入壁垒及品牌优势的中药企业，部分具有竞争优势的信息技术、电子类企业。

　　对游资主打的超跌、低价、题材股，建议从题材加技术分析把握，重点关注周K线之均线粘合的底部品种；另外，还要抓住GDP由固定资产投资拉动为主转为消费拉动为主的大方向。