北京首证：热点轮动 又打消耗战

　　市场聚焦

　　周四沪深两市展开短线反弹行情，市场的活跃程度也明显提高。不过，虽然个股行情热闹非凡，但却很难整理出清晰的运行脉络来。事实上，近期热点行情此起彼伏、快速轮动，成为制约行情良性发展的一个重要因素。那么，这种热点轮动的格局折射出什么信息呢？热点的快速轮动，是做多能量的消耗还是做多能量的积蓄呢？

　　热点快速轮动

　　沪指从11月10日开始启动近期的反弹走势，沪指千三整数关的政策底意义也得到了市场的认可。随着反弹行情的展开，个股行情的活跃程度也是逐渐提高。

　　反弹行情启动之前的几个交易日，长江电力放量走强，但并没有得到其他蓝筹股的呼应，因此大盘并没有有效化解行情的危机。而就在反弹行情启动的当天，中国联通(资讯 行情 论坛)与长江电力(资讯 行情 论坛)联袂上攻，以浪潮软件(资讯 行情 论坛)、浪潮信息(资讯 行情 论坛)、青鸟华光(资讯 行情 论坛)为代表的科技股更是一马当先，有效地激活了市场的做多激情，反弹行情也顺势展开。随后，两大蓝筹股迅速沉寂，其他热点则轮番活跃，如本地股行情、超跌低价股包括ST股、问题股行情，蓝筹股群体中的汽车板块、钢铁板块等也有短线的强势表现。到周四，二线蓝筹股也有所活跃了。

　　总体而言，近期热点行情相对活跃，但却呈现出快速的轮动走势，市场并没有形成清晰的主线。

　　游资运作积极

　　近期行情的热点演绎，向市场折射出的最主要的信息是，主流资金还没有进入到积极运作的状态中，真正展开积极运作的是市场游资。

　　其一，沪指回调到千三关口的时候，已有部分主流资金开始认同市场的阶段性底部了。前期大盘持续走弱，沪指反复考验千三关口的支撑，当管理层出台政策利好有效化解行情危机的时候，部分先知先觉的主流资金已经认识到政策最终将胜出，开始了短线的积极运作。长江电力的短线强势攻击走势就是这些资金借助长江电力的权重影响来化解行情危机，遗憾的是没有得到其他资金的积极响应。

　　其二，政策利好凝聚的做多能量终于得到宣泄的机会，市场游资成为最先出击的投资力量。由于沪指多次考验千三关口都得到了有效支撑，因此，那些熟悉市场“水性”的游资也在第一时间展开了积极的运作。这些游资的主要攻击方向是科技股板块，市场也涌现出了如浪潮软件、青鸟华光、南方汇通(资讯 行情 论坛)等强势科技股。

　　其三，市场游资的运作并没有明确方向，在各板块中寻求短线的出击。也许在刚开始的时候，市场游资的运作方向还比较明确，但随着反弹行情的发展，市场游资开始寻求其他的目标，以本地股为代表的资产重组板块、题材股、超跌股等都成为游资短线出击的目标，甚至ST股都有强势表现，热点呈现出快速的轮动格局。

　　其四，主流资金的运作不温不火。从长江电力、中国联通的短线放量攻击，到汽车板块、钢铁板块及二线蓝筹股的短线活跃，表明主流资金也没有袖手旁观，只是这些资金的运作不温不火，尚未真正投入到积极的运作状态中。

　　积蓄做多能量

　　那么，目前这种热点快速轮动的格局，是消耗做多能量还是积蓄做多能量呢？

　　近期大盘的反弹行情使得压抑已久的做多能量终于得到释放，因为外围资金也开始了积极的入市操作。不过，热点行情却呈现出快速轮动的格局，增加了投资者的操作难度，因此，短线热点的快速轮动，一定程度上消耗了短线的做多能量。但我们也注意到，主流资金也在不温不火的运作过程中，相应在逐渐抬高市场的底部，热点的快速轮动，也可以理解为市场资金培育后市领涨热点的过程。

　　那么，热点快速轮动将导致怎样的运行格局呢？短线而言，由于热点的快速轮动会削弱大盘的短线攻击力度，使反弹行情的运行会相对曲折。不过，热点的快速轮动也营造着丰富的赚钱效应，会吸引一部分市场资金的追逐，维持市场交投的活跃。一旦主流热点成功培育，市场资金将迅速向主流热点集中，热点快速轮动的格局，将演化为以主流热点为主，其他热点为辅的良性运行方式。

　　北京首证