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北京首放
一片混沌，场内筹码不抛，场外资金观望，政策面宽松，资金面偏紧，逼空式热点带动不起指数，蓝筹股反弹没有持续性等等，都在1350—1380点之间形成了多空争执的的因素。今天深沪市场在前期没有突破1380点之后终于选择向下试探支撑，沪指跌破了5日均线，在60日均线1350点受到了支撑，但成交量继续萎缩，沪市单个市场成交金额较昨日又有10%
的下降，不到80亿元，盘面热点也是一片混乱，本栏在昨日点评的商业并购重组板块出现了联动走势，点评的华联股份(资讯 行情 论坛)(000882)在大盘弱势中牢牢封在涨停板，整个商业板块也成为今天支撑大盘的主要力量，对于后市，我们认为，在政策面反复支持市场的大环境大背景下，经过一段时间的整固和整理，在量能再度放大的情况下将继续向上拓展空间，这一段时间正是投资者战略建仓的最佳时机。
政策面仍然对市场呵护有加，基本面上存在的不确定性使主流资金仍犹豫心理。近期，部分管理层官员接连讲话，如唐双宁指出国有商业银行上市没有时间表；周正庆提出要从中国国情出发，提高对虚拟经济的认识和理解，解决当前股市三个现实问题；全国社会保障基金理事会理事长项怀诚表示社保基金要加快进入资本市场等。这些消息让管理层欲改善金融调控、确保资本市场稳定发展的态度溢于言表，在一定程度上稳定了投资者信心。同时，周二证券业协会表示证券业迎来全新发展机会，显示国内股市上到政府，中间到管理层都发出了强烈的保护市场的意愿，政策面作多意愿跃然纸上。同时10月份CPI较上月回落0.9个百分点、发改委专家预计年末两月CPI涨幅在4%以下、央行行长周小川称货币政策回到正常水平，这些信息缓解了市场对宏观调控的预期，但是同时由于煤电油运还是无法满足更快的需求增长，供需矛盾依然十分突出，这制约了整体经济的快速发展，同时，部分周期性行业的即将回落的预期也是主流资金不愿大规模进场的原因。
从盘面上来看，市场的后续动力显得不足，似乎再度陷入进退两难境地的市场格局，而市场个股分化以及热点的缺位是造成资金难以寻找的合适切入口的一个原因。除市场成交量持续萎缩之外，市场有没有能够连续上行的领涨板块也是一个重要因素，板块持续性异常差，可操作价值非常低，这样下去，对多头回聚人气极为不利。前期，汽车、钢铁等超跌蓝筹的反弹只是昙花一现，而浪潮系的疯狂由于数量少，个股问题多，并不能带动指数，今天的有色金属板块、煤炭板块的走强更显得强弩之末，可以看到，目前市场场内资金采取的是东打一锤，西打一榔头的做法，并且在走势上采取类似期货的逼空操作，如浪潮软件(资讯 行情 论坛)、飞乐股份(资讯 行情 论坛)等，但对大盘走强没有起到实质上的作用，因此，要想改变这种状况，市场亟待挖掘新的热点，营造赚钱气氛，才能维系市场人气，大盘才能获得持续的做多动力。
综合分析，目前市场在获利回吐盘以及套牢盘的作用下展开震荡“换档”，而新的潜力热点还在酝酿之中。我们认为，在政策面的大力支持的背景下，近期中期大底部形成的可能性依然很大， 尽管目前还不能证明市场已经完全转强，但市场转为积极的一面还是较为明显的，大盘短暂整理之后还可能持续稳步反弹，可以说，在2004年的剩下的一个多月的时间内，投资者进行战略性建仓时机已经来临。
全国社会保障基金理事会
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