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北京首放
震荡蓄势，行情不改，当反弹行情已经越来越多的被投资者认可，筹码的争夺就成为了市场最大的焦点，在场内筹码不愿抛售，场外资金不愿追高两种力量的作用下，市场就形成了短期窄幅震荡格局。今天，深沪两市仍呈现上下小幅波动走势，沪指在本栏前期始终提醒投资者关注的1380点受到了一定的压力，最低点探到5日的短期均线受到较强支撑，最高
点达到1476.18点，目前沪指上下两难，盘中热点较为散乱，虽然有部分板块出现联动走势，但是并没有出现整体的板块强势，在两市涨幅前列较多的仍是超跌的股票，并且ST板块个股也出现了一定的活跃，而长江电力、中国石化(资讯 行情 论坛)等的强势横盘调整则保证了市场人气的稳定。从周线上看，虽然30周均线1367点存在压力，还需要一定的稳固，大盘才能够继续向上拓展空间，但是在市场信心以及资金不断增强的情况下，对于市场近期的走势，我们认为，本周大盘仍将进行重心向上的强势震荡走势，在这一过程中，投资者可以调整自己的持仓仓位，那么如何调整，如何操作呢？
科技股调整是股指反复的最大原因。我们知道，超跌科技股是本轮行情的导火索，而反弹领涨板块进入调整是主要调整动力。期间龙头个股的强势极大的刺激了投资者入市信心，浪潮信息(资讯 行情 论坛)、浪潮软件(资讯 行情 论坛)等等连续的涨停的赚钱效应刺激了场外资金进入市场，超跌科技股整体出现了快速上扬的走势，也带动了其他板块的走强，如医药股、深圳本地股、纺织股、电力股等等，但是我们从盘面中可以发现，除了超跌科技股反弹持续性稍微表现的长一些，其他板块的持续性都很弱。因此，当超跌科技股反弹告一段落的时候，那么这轮行情就将进入调整。那么，从近期的科技股走势来看，其中大部分个股已经反弹到了上面的筹码最集中的套牢区间，因此调整将不可避免，如海虹控股(资讯 行情 论坛)正好在前期高点之处展开了宽幅震荡，量能异常放大，浪潮软件正好达到历史上的长期平台，这些个股走势说明前期进入的资金有出局意图。所以，目前市场没有热点，窄幅震荡的走势就不足为怪了。
历史性购并重组题材进入大发展。在科技股整体进入调整的时候 本栏在前期重点点评的并购重组题材已经成为市场活跃资金重点追逐的目标，作为东北板块中购并重组的领先人物—抚顺特钢(资讯 行情 论坛)(600399)在前期的强劲走势有目共睹，迄今涨幅已经达到了50%，表明了并购重组在市场中极大的爆发力。今天飞乐音响(资讯 行情 论坛)停牌，公布第一大股东上海仪电控股(集团)有限公司与清华大学深圳研究院洽谈有关公司部分股票转让事宜，而飞乐股份(资讯 行情 论坛)(600654)、爱使股份(资讯 行情 论坛)(600652)等三无概念股全线启动，重组概念股风声云起。而从历史上看，自2001年调整以来，由于市场崇尚价值投资理念，两市的大盘蓝筹股出现了极为出色的表现，同时科技股在近期的行情中也出现了显著涨升行情，导致市场投资者眼光普遍过分集中到大盘蓝筹股以及科技股身上，而资产重组股则成为两市盘中“边缘化”最为严重的板块之一，其中绝大部分资产重组股股价重心大幅下移。然而，随着板块之间两极分化走势现象的进一步加剧，一批走势受重组板块拖累、但具有实质性资产重组题材类个股的投资价值开始逐渐浮出水面。显然，部分有实质性资产重组题材、发展前景看好的资产重组股在未来具有广阔的发展空间，是它们成为近期市场资金追捧的主要对象的一个重要因素。
商业重组板块成为并购板块中的重中之重。到今年12月11日，我国将会取消对外商投资商业企业在地域、股权和数量等方面的限制。在剩下不多的时间里,我们的一些商业企业为迎接国际商业巨头的挑战，正在进行包括行业兼并联合，增资扩股等多种做大做强的动作，所带来的影响就是一场不大不小的变革以及二级市场的炒作。
从整体情况看，商业行业的运行环境正在好转。一方面行业景气正在上升。目前我国经济正由投资拉动型向需求拉动型阶段过渡，市场逐渐转移到那些以消费升级为核心的产业上，商业行业首先受惠。今年上半年，我国社会消费品零售总额达到了25249亿元，同比增长12.8%，行业总量的增长为行业排头兵的商业上市公司提供了大的背景。另一方面随着市场环境的日趋改善，上市公司业绩及盈利能力得到了明显的改善。统计显示，2004年上半年54家商业类上市公司共实现净利润99233万元，同比增长49.97%。实现平均每股收益0.089元，而去年同期只有0.062元。2004年上半年，54家公司的平均毛利率为18.73%，主营业务利润率为17.58%，而去年同期分别为17.32%和16.46%，表明行业的盈利能力也实现了一定程度的提高。与此同时部分上市公司纷纷触及商业零售业的新业态——连锁业，并获得了巨大成功，武汉中百(资讯 行情 论坛)、南京中商(资讯 行情 论坛)、友谊股份(资讯 行情 论坛)等公司已尝到了胜利的果实。有的公司则是通过行业购并或扩大地盘，并经过前两年的整合之后取得成效，资产规模的扩张开始体现出净利润的扩张上，大商股份(资讯 行情 论坛)、合肥百货(资讯 行情 论坛)等上市公司就是靠此获得了成功。此外第一百货(资讯 行情 论坛)与华联商厦(资讯 行情 论坛)合二为一已经开创了我国证券市场上市公司吸收合并的先河。可以预期我国的商业行业可能在今后迎来收购兼并的浪潮，将为商业板块的炒作创造条件。
近日从盘面情况看，部分商业类上市公司已经明显活跃，上周五一大批上市公司跃跃欲试，如西单商场(资讯 行情 论坛)这样的股票还收在涨停板上，同时第一百货与华联商厦将在本月26日复牌，因此，商业重组股将在近期成为市场资金竞相追逐的目标，投资者可重点关注1、实战出击华联股份(资讯 行情 论坛)(000882)：公司前三大股东持股比例非常接近，独特股权结构极易发生股权并购战，必须时刻睁大眼睛密切关注该股的是，公司公告显示第一和第三大股东之间曾因公证债券纠纷，第三大股东曾诉请北京市第一中级人民法院拍卖第一大股东股权。前三大股东之间稍有股权争斗的火花碰撞出现，很容易引发短期走势出现剧烈波动。公司现第三大股东是上市公司华联综超(资讯 行情 论坛)的第一大股东，而公司作为第二大股东持有华联综超18.05%股权，同华联综超大股东持股比例相差不足13%。公司连环持股情况，很容易引发外资或其它实力巨头，对公司和华联综超进行连锁收购战，潜在并购题材价值较大。此外北京地区的商业部门专门组织了一个考察团到上海百联取经，所以不排除该股后市也出现类似爆发性的题材。该股已经摆脱了亏损的不利局面，三季度业绩已经大幅增长。并且累计跌幅超过85%，长线严重超跌，目前股价仅4元出头，反弹动能非常充沛。
2、底部蓄势中兴商业(资讯 行情 论坛)(000715)：前两大股东持股比例完全相同，均为36.37%，这种特殊的股权结构更容易引发股权购并。同时，该股地处东北重镇沈阳，东北板块最近明显升温，该股也将从中受益，值得关注。
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