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巨田证券 许建春
我们观察一下这两个月来的各板块走势可以看到，无论大盘是涨是跌，数字电视板块走势均明显强于大盘,资金在其中活跃异常，且有大量的基金已经进驻其中，显示后市仍有长线资金积极看好。对于市场中冉冉升起的这颗“新星”，我们有必要深入分析一下该板块的行业景气度与个股投资价值。
整体来看，数字电视产业化项目是我国“十五”计划的12个项重点项目之一，目前广电总局已经制定了"三步走"的发展战略：2003年实现数字电视卫星直播；2005年实现四分之一电视台开通数字电视节目，用户3000万；2010年全面实现广播电视的数字化，直至2015年停止模拟电视播出。可以看到，从现在到2015年这10年中，该产业将从一个起步阶段急速跨越至全面占领电视市场的垄断状态，发展潜力可谓巨大，行业景气度评级为高。今年雅典奥运央视推出的6个数字付费频道，标志着该行业的的序幕已经正式拉开，且在奥运期间已经发动了一波预演行情。
虽然数字电视行业景气度高，但毕竟处于初级阶段，难免良莠不齐，且各个子行业由于具有各自的特点，投资价值也参差不齐。我们需要具体分析、区别对待。
首先，由于有些公司到目前为止，该项业务尚未形成较为成熟的运行机制和盈利模式，起步较其他公司低一个、甚至几个档次，其经营不稳定、业绩波动幅度大，抗风险能力差，投资价值较低，如前锋股份(资讯 行情 论坛)、广电网络(资讯 行情 论坛)、深赛格(资讯 行情 论坛)等，我们对此类公司的该项概念炒作应予以回避。
其次，数字电视产业链又可以分为四块：数字电视设备、数字电视网络运营、节目制作与集成及信息服务。电视设备制造行业目前已呈现饱和状态，行业竞争十分激烈，利润空间很小，虽有新的“数字”概念，无奈行业中巨头林立，技术含量已经较高，新的“蛋糕”很快就能分食殆尽，利润空间有限。该类上市公司主要有四川长虹(600839)、海信电器(资讯 行情 论坛)(600060)等，而作为数字电视设备制造的龙头，四川长虹(资讯 行情 论坛)(600839)目前已经跌破净资产，该行业的前景可见一斑。节目制作行业不具有资源垄断性，进入门槛低、竞争激烈，该行业的上市公司不仅要面对相互之间的竞争，也面临行业中非上市的、大量的、大中小各式各样的公司的竞争，单靠节目制造很难取得较大的利润，该类公司主要有电广传媒(资讯 行情 论坛)(000917)、中视传媒(资讯 行情 论坛)(600088)等。网络运营商则具有政策垄断地位，易于获得安全的超额垄断利润，是一个长期增长的行业，风险等级也较低，在数字电视产业链中最具投资价值。在前期该产业链其他板块处于跌势之时，该板块中的龙头股如：东方明珠(资讯 行情 论坛)(600832)、歌华有线(资讯 行情 论坛)(600037)、中信国安(资讯 行情 论坛)(000839)等就显示出了良好的抗跌性，值得长期关注。数字电视产业链中还有一环是信息服务，也主要是指信号发射，该类上市公司主要有上海贝岭(600171)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)(000063)等，该行业中既存在竞争，也具有一定的技术、资源垄断性，利润空间可期，具有一定的投资价值，其中部分的上市公司甚至会有较大的发展空间，如上海贝岭(资讯 行情 论坛)(600171)，投资者可以适当关注。
总的看来，数字电视行业在将来会不断的出现炒作机会，一些个股可能成为市场耀眼的明星，我们将会不断的与投资者探讨这个问题。
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