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综观近几日大盘表现，我们发现多空双方的争战有愈来愈弱的迹象，虽然股指在千三附近站得脚都软了，但涨停股和跳水股都比前期明显减少，这是市场短期进入疲弱的信号。周一，股指虽然收在了1300点以上，但我们却发现成交量越来越小，沪市仅有44亿，这是“9.14”行情以来的地量水平。同时股市两大背离情况越来越严重，有望促使股指进一步向下寻底。
政策面与股指发生背离 目前市场对利好毫无反应，似乎得了一种叫“综合麻痹症”的病。国务院领导温家宝和黄菊的分别讲话只是暂缓了行情的下跌，虽然前者的讲话引发了“9.14”行情，但部分机构和短线游资利用这次行情漂亮地打了一把短线，而把众多投资者留在了高点。现在看来，投资者之所以对利好不领情，主要是出于对短期加息的恐慌。由于本次加息是我国9年来的第一次，而且上升幅度较小，这提高了市场对央行继续升息的预期。同时，宏观经济走弱，GDP未来增速有望放缓，这对相关上市公司的业绩也会造成一定影响。另外，一些困扰市场的利空因素也还未完全消化，目前悬而未决的消息就是新股询价制度的出台。有消息称，恢复新股发行制度就在本月或下月，这将促使股指向下进一步探底。根据经验看，处在朦胧期的消息始终是市场的绊脚石，但一旦透明后市场反而会走好。
资金面与股指发生背离 今年以来，机构投资者以异常迅猛的速度占领了中国市场。开放式基金、封闭式基金、QFII等机构的财力大比拚愈演愈烈，使得过去一直担心的资金面不继的投资者看到了希望。然而，由于市场的“羊群效应”，基金交叉持股现象非常严重，一涨都涨，一跌都跌。，个股行情也就越短暂。尤其是当保险基金将要入市的消息传来后，大盘更是一波三折，丝毫也没有因基金要入市而启动的迹象。所以，目前需要一种新的盈利模式来扭转市场。其实，保险基金从间接投资改为直接投资，我们认为这是好事，因为市场需要分散投资的思路。另外，目前一些私募资金也开始发展壮大，有望在短线操作上弥补机构投资者的不足。相比长线投资而言，市场更需要短线思维。这就好比鲶鱼与沙丁鱼效应一样，只有短线市场搞活了，才能保证股市的长线发展。从总量来看，目前光等待入市的基金、QFII资金等加起来就有上千亿，关键是谁都想逢低吸纳。如果没有短线资金的参与，股指当然只有越来越跌越深了。
综合以上两大原因，我们认为大盘目前还没有真正结束调整的迹象。因为从技术面看，千三附近多空双方的争斗依然还很激烈。有道是：多头不死，空头不止。从技术面看，机构对千三的分歧较大。特别是那些有资金关照且有一定涨幅的潜蓝股如中集集团(资讯 行情 论坛)、火箭股份(资讯 行情 论坛)等的突然跳水让人们对反弹行情失去了信心。另外，成交量一次比一次小，也证明市场对千三的存亡产生了怀疑。不过，越是市场悲观的时候，行情就越有可能发生转机，目前终归有大量资金在虎视眈眈，同时降低印花税、实行T＋0等政策性利好也呼之欲出，看空者随时有踏空风险。另外，根据近10年来的调查，11月份大跌或大涨的机会很小，股指下落的相对低点也就在1259点附近。特别是股指已调整了7个多月，阶段性底部也将来临了。所以投资者目前不妨先关注超跌股的反弹，少量持有。或许机构下一步将利用投资者惧怕的心理继续打压股指，造成向下的诱空行情，投资者届时可以逢低吸纳。
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