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群丰投资 李飞
沪综指在1300点区域已经盘整了17个交易日，同时波动幅度有逐步收窄的趋势。个股行情虽然比较活跃，但热点呈现多元化特征，而热点的多元化其实也是市场没有寻找到主攻方向的表现，市场尚未体现财富效应，相应也制约了场外资金的参与激情。其实，目前市场并不缺乏资金，缺乏的就是财富效应，萎缩的量能水平并不支持反弹行情的连续展开，弱
平衡格局的打破还尚待时日。
从盘面上观察，具有两大特点：
其一、在K线形态上，自大盘见顶回落以来已经构筑一条清晰的下降通道，深成指表现得更为明显。而且股指下跌过程较为缓慢，对于市场投资者的耐心已构成严峻考验。股指真正出现触底反弹行情，首先要打破这条“标准”的下降通道，但是突破这一下跌趋势显然依靠场内的存量资金是无法达到的，也就是说，目前大盘的关键问题是吸引增量资金的加盟，为了能够吸引资金的介入必须形成“财富效应”，市场形成鲜明的领涨板块，并且这领涨板块必须具备持续的攻击能力，有效激活市场人气，吸引场外资金的积极追捧。
近期大盘显然不具备这样的条件，大盘始终不能产生新的热点板块，依然没有摆脱对大盘指标股的依赖，大盘的跌势较为温和主要是与该板块的抗跌造成的，然而我们认为，这些指标股的大幅补跌将构成大盘的最后一跌，事实上，前期领涨热点——二线蓝筹股已经在上周出现补跌，虽然在盘中出现了一定的恐慌情绪，但有利于消化获利筹码；随着股价的快速下跌也有利于场外资金的介入，所谓“不破不立”的理念适合市场投资者踏准当前的板块运行节奏。
其二、近日成交量呈现递减的态势，周一沪市不足50亿元的成交额更加大了缩量的“步伐”。近期的横盘整理似乎让市场感受到大盘在目前位置筑底的趋向，但是量能的变化情况让投资者还难以对此作出明确的判断，因为周一进一步的缩量，使市场对后市的看法可能还是比较谨慎。的确，经过“9.14”五日急升后漫长的拉锯式整理之后，多数投资者已经清楚：要改变市场的沉闷格局，或者说要出现大的转机，必须要有新的增量资金大规模介入，如果还是存量资金运作的反弹，市场可能不会有大的响应。那么现在问题的关键还是在增量资金何时入市上，如果我们将增量资金的希望寄托在加速扩容的基金上，显然时间上还比较仓促，因为目前基金的发行上似乎比较困难，入市的时间可能会推后，如果将希望放在其他的一些增量资金上，那么就需要具备一定的市场条件，比如有无热点出现或者说指数位置具不具备吸引力，而从现在的盘面情况来看，既无热点，大盘指数的位置可能也不具备大的吸引力，在这种情形下，我们认为增量资金还在等待观望之中。
总体而言，“下降通道”＋“逐步缩量”正是当前市场吸引力不断丧失的真实写照，恐怕单纯依靠市场自身力量也许很难摆脱危局。由于难以聚集做多力量，造成量能始终无法放大，场外资金更多处于观望状态中，大盘的牛皮整理市道仍将延续。
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