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北京首放
管理层对市场的支持、加息，宏观调控、通货膨胀，基金赎回、资金短缺、价值评估体系缺位等等多种因素导致了多空双方在1300点地带的胶着状态，向上没有合力，向下都将套牢，可以说，目前情形属于僵局，理性投资者只有等待实质性的消息还有趋势的确认。今天深沪两市在黄菊抓紧落实国九条、切实保护投资者利益的讲话作用下，遏制了昨日探底
的走势，呈现强势格局，沪指向上突破了10日均线，最高冲到1327.50点，成交量出现少许放放大，但没有超过百亿元水平，属于较低的水平，我们认为，虽然今天沪指K线收出阳包阴的组合图形，但如果后市量能不能有效放大，那么，指数将会选择继续震荡走势，较大的机会仍要等待放量之后。
下跌趋势减弱，千三关口机会犹在。9.14行情在1500点附近回落，在巨大套牢盘影响下快速下跌,其中每一波大盘的反弹都会导致市场重心的进一步降低，但是在十月中旬以来重心降低的速率明显减缓,市场总体的做空动力也明显下降,场内的作多力量在逐步增强，在消息面刺激下，出现反弹是正常的，不过，后市反弹能否持续还需要观察成交量的变化。从时间上来分析，2003年的调整是在4月份开始，探底回升的时间在11月初，那么今年4月初的调整至今已经半年时间，时间也到了11月份，并且，这个时间也是中国证券市场中屡试不爽的冬播时机，在这个时间段，市场也不会具有太大的作空力量，可以认为，在目前点位，向上踏空的风险大于向下套牢的风险。今天两市个股活跃程度开始增加，低价股群体继续活跃，值得关注的是部分板块出现向上运行的态势，如高速、电器、港口、食品等，这对后市的反弹具有积极的作用。可以认为，在千三关口，超跌股以及有资金流入的板块将带来投资者的短线机会。
护盘与持仓调整同时进行，基金进入消费行业。长江电力成为大盘指标蓝筹股中的唯一幸存者，并且该股还是大盘在1300点的最主要的作多力量，今天该股强势突破，创出了近半年来的高点，并且距离上市以来的高点也只有一步之遥，在它的带动下，今天下午两个市场强势上攻，而中国联通(资讯 行情 论坛)、宝钢股份、中国石化(资讯 行情 论坛)、等目前的表现都较为疲软,尤其是中国联通前期还跌破了3元的配股价，还有就是前期被市场看好的部分二线蓝筹出现了快速的跳水，如中集集团(资讯 行情 论坛)等，这种现象说明，市场主力正在逐步地调整持仓结构,并且持仓调整将是深层次的，中长期的变化，并不会在短期内改变。从行业板块来看，央行升息后机构投资者普遍减持了上游基础性行业,而采取了防御性的操作策略，其中重点目标就是下游消费类行业的个股屡，近期家电行业个股，如青岛海尔(资讯 行情 论坛)等，数字电视行业，如大唐电信(资讯 行情 论坛)，食品饮料行业，如今天的伊利特、山西汾酒等，医药行业，如东阿阿胶(资讯 行情 论坛)等，旅游行业，如峨眉山(资讯 行情 论坛)等，从三季度基金报告中基金增仓的对象看,机构显然十分重视新的消费热点的形成，我们认为,未来几年经济增长将转向注重消费引导,应重视由国内消费热点所引导的行业热点，如原料药、品牌中药、通讯电子、食品饮料等,这将为我们带来较大的机会。
从消息面上看，目前市场仍没有摆脱加息所带来的影响，加息后，市场股价结构势必进行新一轮的调整，而投资者为了顺应市场形势，也会进行持仓结构、操作策略的调整，这样就会打乱市场已经初步形成的筑底秩序，引发新的震荡。同时，新股发行制度可能将在近期出台具体细则，这也将会对后市产生深远的作用，市场产生怎样的反应也是投资者不得不认真对待的事情。具体操作中，本栏认为，中短线结合仍是目前主要的操作策略，中线介入基本面没有恶化的超跌股，短线追逐放量热点。
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