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大盘在1300点附近的震荡走势为逢低吸纳新核心股带来机会
短期大盘三破1300点
昨日沪指盘中再度击破1300点，随后有所回升，最后收在1301点，收盘价再创9月14日以来的新低。面对短期内第3次下破1300点大关并最终收于1300点上方的走势，不少投资
者很困惑：1300点究竟是诱多还是诱空挂从盘面来看，沪指在加息压力下再度考验1300点。如果股指顺势滑落，这说明1300点以上发动的“9.14行情”就成为了诱多行情；相反，如果市场在1300点附近不再下行，就会使近期市场的下跌成为了多方的诱空动作。我们认为，第一，市场短期下行压力较大。第二，1300点既是诱空，也是诱多。对垃圾股而言，是诱多；对优质股而言，是诱空。第三，近期操作重点应是等待优质股回落后吸纳。技术分析显示，1300点被击穿之后，股指的下一个目标将是1100点，那么，市场会否形成这样15%的下跌，我们认为可能性不大。一方面，政策性底部难以轻易撼动；另一方面，上市公司盈利近年来的持续增长提升了公司价值，进而提升了市场的价值中枢。
在优质股回落中介入
然而，市场结构性调整的趋势是明确的。对于垃圾股而言，其趋势仍然是向下，尽管一些垃圾股近期仍然走得非常来劲。“9.14行情”中，垃圾股最初表现相当强劲，但近期很多股票又跌破了行情以来的低点。这说明，对于垃圾股而言，“9.14行情”是不折不扣的诱多行情。另一方面，以消费类股票、QFII重仓股等为代表的新核心股，在“9.14行情”中创出了历史新高。通过对其中部分股票的现金流贴现情况分析，可以发现这类股票多数并未高估。如果该类股票跟随大盘回落，投资者可以考虑在回落中介入。结构性调整带来机会现在另外一个问题是点位果真有那么重要吗？如果你长期站在新核心股一边，现在就不是破不破1300点的问题，而是是否要向上突破2500点的问题了。以2003年年初为基期，当时的沪综指1320点为基点，制作17只新核心股的指数，该指数近期已经最高达到2572点的高位了。也就是说，2003年年初以来大盘在原地踏步，斗犊分股票已经向上突破了。事实上，这方面QFII的观点值得借鉴。在QFII看来，其投资之前市场已经隐含了A股接轨境外市场的趋势。那么，QFII为什么还要投资高估的A股？理由是A股在整体高估中，存在结构性的机会。正是基于此，我们认为，1300点既是诱空也是诱多，是结构性的诱惑。(徐辉)
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