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浙江利捷
三季报公布基本结束，市场整体业绩大幅提升，而中小板自6月25日开盘之后，再度交出一份令人满意的答卷。平均每股收益在0.35元以上，其中苏宁电器(资讯 行情 论坛)业绩突破一元大关，股价也直逼50元。高价与高成长形成鲜明对照，中小板平均股价在14元左右，明显高于主板市场6.5元的平均价。在价格定位上，中小板高于主板内同类公司的股价
的15%左右，但机构及背后良好的成长均使得股价具有技术和基本面的支撑，不过并非每只股票都具有此类支撑。
根据三季报公布的情况不同，相应的中小板个股走势也趋向不同。进入收官之时，传化股份(资讯 行情 论坛)的1至9月主营收入同比增长44.9%，周一盘中曾冲击涨停，尾盘逆势上涨7.11%。而与之形成对比的是中航精机(资讯 行情 论坛)前三季度利润总额不过56.57万元，比去年同期下降80%，仅是依靠流通盘袖珍，每股收益勉强收在0.15元。与中航精机相似出现业绩下滑的还有盾安环境(资讯 行情 论坛)、苏泊尔(资讯 行情 论坛)、江苏琼花等，基本面的落后也使得此类个股上涨缺乏火候，其涨幅远低于苏宁电器等高增长股，像盾安环境、苏泊尔股价仍滞留在发行价下方。业绩对个股走势构成限制，当然此类个股与主板中同类股票的优势仍然存在，股本经营来看，基本都处于上升期的中小企业，经营的变数相对较大，波动幅度也较为剧烈。只要是具有行业竞争力，并形成产业优势，其经营转折也是相当快速的。因此，在看到此类个股三季报不良的同时，也应当从微观去看待后期的是否具有增长势头。
对于两市最高的苏宁电器而言，目前接近50元的股价基本已经将后期的涨势透支。而三季报每股收益1.09元，净利润同比增长达到117.96%来看，数字较为惊人。作为国内知名的电器连锁巨头，由于国内市场的需求旺盛，在经营成本扩张的同比，必然带来利润增长的膨胀。显然苏宁目前正处于快速的上升期，但是随着市场扩张速度的放缓，所带来的配套设置及费用成本增加，此类公司在稳定运营之后将进入成熟期，业绩增长在后期中将出现稳中带降的可能。我们认为50元的股价已经反映出其增长的潜力，其未来走势将类似于前第一高价股的士兰微(资讯 行情 论坛)。而当年四川长虹的最高每股收益曾经高达2.07元，股价也曾经创出66.18元的天价。96年的彩电龙头与目前的连锁巨子具有一定的可比性，一旦连锁行业形成区域性竞争格局，对于行业内任何企业都是不利的。
按照三季报的基金投资组合，中小板中的多家个股遭遇机构疯狂介入。而基金建仓的时机主要选择新八股的大幅回落之后，从天奇股份(资讯 行情 论坛)上市开始，机构增仓往往是个股上市初期。相对于目前的股价，机构几乎是赚得盆满钵满。根据行业性质来看，基金建仓最明显主要是一些细分行业的龙头型企业。三季报显示，净利润几乎都是增长30%以上的。基金的思路就是选择业绩有保障，经营可持续的品种为主。除苏宁电器外，德豪润达(资讯 行情 论坛)、巨轮股份(资讯 行情 论坛)、海特高新(资讯 行情 论坛)等背后均是机构云集。对于一个流通市值仅为130亿的市场，基金却青睐有加，流通性良好也是其主要原因，特别是在“9.14”行情之时，中小板换手更是极为惊人，机构大幅度的换筹造成了中小板暴涨暴跌。而在一轮行情之后，中小板个股基本被打高三线，即使近期有所回落，但也是涨幅较大，再度出现了与前期蓝筹类似的高价效应。我们认为中小板虽然存在创百元的超级牛股，但也会出现遭市场挥弃的品种。投资者在看待个股涨跌的同时，也应该注意该板块已经存在高估问题。周一盘面的分化体现出中小板走势的微妙，一旦震荡幅度加大，投资者不妨逢高离场。
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