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上周市场整体延续了振荡的格局，周五的加息传闻对于市场形成短线打击，我们认为加息对于市场的影响不大，一则是因为加息幅度有限，对于市场影响更多是心理层面的，对于实体经济的影响相对有限，另一方面，在我国证券市场十多年的发展过程中，利率调整与股指表现的关联度也不十分明显，而且国际市场加息前后的股指走势表明，市场一般会提前消化加息的预期，在加息出台前市场表现为下跌，在加息出台后市场反而表现为上涨。
本周市场进入了11月份，新股停发从8月停发A股，至今已经三个月了，新股发行的方案的修改意见也基本完成， 11月份极可能重开新股发行。早前预期一批的超级大盘的上市将会重新提上议题，长线来看，大盘蓝筹股的上市为市场增加了业绩更好、股价更低的投资品种，有利于提升市场的整体投资价值。但是从短期来看，动辄几百亿的融资规模是市场难以承受的，同时也将对于市场现有的股票定价体系形成冲击，如交通银行、中石油的两市同时发行。
据测算四季度的融资额度可能达到1500亿，由于三季度新股停发，要完成全年的融资额度，四季度将成为新股发行高峰期。在如此大融资规模面前，难以期望市场有大级别的反弹行情。另一方面，新股发行重开后大盘新股上市极可能成为市场再度向上的契机，2002年中国联通(资讯 行情 论坛)上市以及2003年长江电力上市，都在市场极度的恐慌中形成了市场的重要底点。
(华泰证券 裴雷)
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