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三元顾问:利空释放 天平多方倾斜


http://finance.sina.com.cn 2004年10月29日 18:25 三元资讯网

三元顾问:利空释放天平多方倾斜

  做多依据:

  一、周五市场公布了一个重大的经济信息,那就是加息。短线利空对市场的冲击已有所化解,加息就像压在市场上的一个沉重的包袱,如今终于卸下,原本应该有利空出尽而转势的预期。其实本次对人民币基准利率上调0.27个百分点,幅度也极其有限,但由于投资人对是否已进入新一轮加息周期的担忧,因此市场快速走强的条件也尚不具备。从盘面上看
,市场对加息已经早有预期,今日开市后市场虽然对加息有所反应。但由于本次加息幅度不大,所以这一利空可能在短期冲击市场,但大盘急挫后将逐步企稳。

  二、从今天二级市场表现来看,大盘的重心还是能够稳定在千三点上方,成交量也能基本维持在前期水平,说明技术上大盘还是能够接受承受该利空的打压。今天虽然有加息消息出台,但涨停板位置仍然保持较高的客座率,前期超跌反弹先锋天山纺织、大唐电信(资讯 行情 论坛)等再次显示出强劲的反攻力度,另外包括科技、医药及中小板也有轮涨行情,市场目前并不缺多方动能。

  做空依据:

  一、对加息的进一步分析可以看出,加息提高了存款收益率,最终必然会影响到股票市场的资金供求和股票价格。利率上升,一部分资金可能从股市转而投向银行储蓄和债券,从而会减少市场上的资金供应量,股票价格将下降。贷款利率提高会加重企业利息负担,从而减少企业的盈利,股票价格必然会下降。股票的内在价值与一定风险下的贴现率呈反比关系,如果将银行间拆借、银行间债券与证券交易所的债券回购利率作为参考贴现率,则贴现率的上扬必然导致股票内在价值的降低,从而也会使股票价格相应下降。以上的传导过程都会通过二级市场来体现,所以这也是要考虑的因素。

  二、今天收利空刺激影响,房地产个股出现集体下跌。房产企业最担心政府一轮轮的加息,增加了企业的融资成本,对该类企业的资金链将造成较大影响。今天地产股的应声回落也是对该利空的正常反应。由于地产股在整个市场中还是占有一定比例的,并且由地产股可以衍生到建材等相关板块,今天海螺水泥的下跌也预示着这种衍生已经开始蔓延,对于这股做空动能,我们不得不引起注意。

  一目了然:

  利空出尽是利好,从近段时间的盘面上可以看到做空的动能基本上已经被释放完毕,不管是对于炒跌反弹股还是最近因为基金换仓而大幅度下跌的"五朵金花",现在其基本上已经摆脱了下行的趋势而进入横盘整理的态势;而央行加息一直是笼罩在市场上的不确定因素,如今这个消息出尽后,将迎来新的局面。(三元顾问 陈林展)


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