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长江证券 伍朝晖
市场的走势都是与人们的预期有些出入，但不少投资者认为大盘周四将高开高走之际，沪深两市股指却双双低开，随后再次向下探底，正当人们对今天的走势有些悲观时，股指却快速拔高，但在一片追涨声中却嘎然而止，出现回落，尾盘两市以平盘报收，股指收出两根十字星，成交量略有萎缩。正如我们在前期一再强调的是，由于政策面和市场面的反复
博奕，近期的大盘在利空与利多的交织中走势较为飘忽，令人难以琢磨，这是因为市场中的主流机构对后市的看法产生较大的分歧所致，一方面政策作多迹象十分明显，另一方面，中国证券市场存在的众多问题在短期内难以得到改善，扩容大军正在虎视眈眈，使得机构投资者七上八下。从基金公布的季报看，大部分基金对1300点还是看多的，不断在下跌中积极建仓，新发基金很快就保持较高的仓位就是明证，但券商为首的部分灰色资金的加速撤离也对股市冲击不小。所以，在当前复杂的局势面前，我们既不能过分悲观，也不能过分乐观，反复在1300点附近进行震荡是短期市场的主基调，投资者要充分把握这种特征，在后续政策作多的推动下，市场通过反复的震荡，使得千三一带的底部区域已渐渐被越来越多的投资者所认同，使得市场的作多能量缓慢积累，从而实现量变到质变的飞跃。
就周四盘面观察，个股的活跃程度明显比前一段时间高，在价值型成长股进入调整时，以天山股份(资讯 行情 论坛)为首的德隆板块异军突起，随着华融资产的不断深入，跌幅巨大的德隆个股存在一定的短线投机机会，德隆板块的崛起可能对低价、绩差股带来一定的刺激，这也是我们前面提出的两类个股中的一类，投资者可把握机会，快进快出，进行短线投机。周四盘中的亮点是青岛海尔(资讯 行情 论坛)的涨停，一方面是由于严重超跌；另一方面传言年底家电涨价起到一定的刺激作用，但我们认为，除了部分家电股具有投资价值，大多数股票目前依然缺乏中长期投资价值，股价的持续性值得观察。盘中电力板块在煤电联动的刺激下，也纷纷启动，但我们认为更多是一种超跌反弹性质，如果煤电联动在短期内难以实现，电力板块难以持续上升。此外，深圳本地股板块的重组成为盘中的另一亮点，深宝恒(资讯 行情 论坛)的强势涨停带动本地股大面积上扬，如果深圳本地股的重组是一种战略性的重组，在当地政府的推动下有可能带来实质性的变化，深圳本地股重组行情也可能成为一个阶段性热点，投资者可以适当关注。我们建议投资者一方面立足短线，进行超跌股的投机操作，另一方面，在调整中立足中线逢低吸纳交通运输、中药、农业和零售等行业的优质龙头公司。在操作上，充分利用目前的震荡市，进行低买高卖，不要轻易追涨，在市场的主要因素没有发生变化之前，依然注意控制风险。
周四晚间中央银行公布上调存贷款基准利率0.27个百分点，应该说在市场普偏预期年内不加息之际，央行突然提出加息有些出乎市场的意料。从加息对市场的影响来分析，我们认为就加息而言对实体经济影响比虚拟经济大，对债市比股市大，会直接提高企业未来的运作成本，降低企业利润，提高资本市场投资者的盈利预期。就短期市场看，对市场会形成一定的冲击，特别是对房地产类上市公司冲击较大，建议投资者短期回避资产负债率较高的房地产、航空等行业的相关公司。从另一个方面看，加息消息的出台，使得短期不确定性因素得以消除，只要后续不持续加息，相对市场而言，可能是利空出尽，不排除股指出现探底回升的可能。
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