渤海：政策底乍现 关注超跌反弹

　　渤海投资研究所 周延

　　证券市场再一次上演了绝地反击的好戏。午前，股指顺势低开，伴随着齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、山东铝业(资讯 行情 论坛)等蓝筹的大跳水，1300点防线又一次被无声无息的破掉了。跟上周五相似，还是没有太多的恐慌，仅仅是破掉一个整数位而已。确实，在股指曾经跌至1259点的情况下，在技术上该点位没有太大的支撑力度，破掉与否的技术意义 并不大。但从心理上看，无论对政府还是对广大投资者，1300点都是一道分水岭。分水岭没有被真正破掉，在超跌股大举反攻，长江电力(资讯 行情 论坛)为首的蓝筹股逐步企稳的情况下，股指于午后强劲上攻收复失地。最终大盘以中阳报收，成交量与昨日基本持平。

　　一、负面效应是“纸老虎”

　　昨日的市场中，《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》的公布被认为利多“出尽”，投资者看到的仅仅是其负面效应。由于《办法》规定，ST类股票；过去一年涨幅超过100%的股票；一年内曾受证券监管部门处罚的股票等7类股票属于禁止投资的范畴。借着这一利空，景气程度已到顶峰的钢铁、汽车、石化等大盘股连续跳水，甚至中远航运(资讯 行情 论坛)、煤气化(资讯 行情 论坛)、石油济柴(资讯 行情 论坛)等业绩有望进一步提升的股票，也在上午“凑热闹”，正是这些股票的下跌造成大盘午前的跳水。

　　其实，投资者不要被眼前的现象所迷惑，从根本上看保险资金入市将大幅度增加资金供给量，在资金推动型的市场属于重大利好。一些股票被禁止投资属于保护中小投资者利益的举措，防止了保险机构出现类似“基金黑幕”的利益输送，更是值得拍手叫好。这样来看，保险资金入市的负面效应仅仅是“只老虎”。当然，受宏观调整影响明显的股票还是要坚决减持的，而今日“凑热闹”的则可逢低买进。

　　二、数据证明基金在调仓、增仓

　　至今为止，绝大部分的市场参与者都认为9.15行情是游资的行情，此轮行情是投机者的乐园，投资者的悲哀，尤其是基金重仓股的砸盘使得基金被扣上了做空市场的高帽，被中小投资者质疑、唾骂。但事实是这样吗，基金真的那么迟钝已经被市场边缘化了吗？已经有几十只基金公布了三季度报告，还是让数字来说话吧。

　　40只可比股票型基金的相关统计数据显示，第三季度持仓比率为54.88%，较二季度47.37%有了明显提高。而近期持续创出历史新高的个股基本都是基金的杰作，煤气化出现在银河稳健和基金汉博(资讯 行情 论坛)的十大重仓股行列，海油工程(资讯 行情 论坛)、美的电器(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、神火股份(资讯 行情 论坛)等等都进入了多家基金的十大重仓股行列。

　　数据是不会骗人的，基金在减仓一些周期性行业的同时在大幅加仓消费品行业龙头，防御性行业个股。股指今日之所以能够绝地反攻，基金更是功不可没，正是长江电力、东方集团(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、安泰集团(资讯 行情 论坛)等基金重仓股的崛起为午后的反攻奠定了坚实的基础。

　　三、游资断定政策底，举起超跌大旗

　　在中国的证券市场炒股票必须要把握政策的动向，只有跟着管理层所指市场方向跑才能获利。目前来看，1300一线连续出台利好挽救股市，券商融资、集合理财开闸放水；保险资金直接入市等利多组合拳已经显示了出管理层的良苦用心。在政策面的把握上，游资可谓先知先觉、高人一筹。上周五始，游资就大举杀入那些极度超跌的股票。对于游资来讲，买股票没有什么理由，超跌就是最大的理由。今日涨幅榜上20几只的超跌股占据了涨幅榜的前列。

　　从技术上看，现在的位置也已经出现了底部的迹象。自9月24日1496点回调以来，已历时近五周时间，股指也基本上从起点回到终点，无论在时间上还是空间上调整都十分充分。形态理论上看，大盘正构筑下降三角形的概率相当之大，日随机指标、相对强弱指标已经在在低位出现金叉，双针探底更是企稳迹象。

　　从实际操作的战略、战术来看，投资者仍应重点关注游资大举杀入的超跌股。我们向大家推荐津劝业(资讯 行情 论坛)(600821)：股价处于历史最低点，同时季报的推出也使公司季报风险完全释放，良好的业绩与超跌的股价已形成强烈反差。同时将在明年初出台的商务部主持制订的《城市商业网点规划管理条例》，将有助于公司未来垄断天津地区零售业，取得诱人的超额利润。因此，投资者应对该股予以重点关注。

　　(在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系)