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五道利好催不动，指数该跌还是跌，市场一片茫然，如此的连续组合式利好竟然泥牛入海，一次像样的反弹都没有。总的来说这些利好涉及各个方面，是一套组合式的政策，并且根据已经出来的政策看，未来仍有连续性的利好出台，在这种环境下市场依然毫不犹豫的下跌，我们就要留一个心眼，考虑一下利好反跌，是不是有什么利空在后呢？
市场与政策完全背离，这后面必有内容。或有人说市场的自我运行规律在作祟。但
笔者一直认为技术面与基本面的走势总是相关联的，市场的走势总是会反应未来将会发生的事件。是因为市场总有先知先觉者对未来作出准确的预测。本次组合利好有保险资金直接入市、银行试水基金公司、券商集合理财等各个方面。但市场如此背离的走势似乎背后有隐情。我们只能分析一下未来市场可能出现的重大利空。国有股减持，这个问题闹得欢，但实际操作上却很难解决。以笔者看来，国有股减持的问题似乎更成为市场资金的一种特殊工具，对于空方来讲近几年来屡试不爽。但凡需要时祭出此法宝，战无不胜，攻无不克。但这个问题对市场的影响时间与空间都越来越小。并且市场对这个问题的反应向来是比较激烈的，下跌肯定笔当前的下挫要凶狠的多。因此这个问题似乎不是未来要发生的事情。还有就是扩容的问题，实际上这个问题已经比较明朗了，谁要在什么时间上市基本上已经明了。无非是几大银行，以及中石油等。这是一个未来较长时间的反应，这些巨无霸是明年才上市。一般而言对于未来长期扩容的担心引起的下跌应该是一种更为缓慢的阴跌走势。对于这种走势，近期公布的一些利好是完全可以引发大规模反弹的。因此扩容的问题只能说包含在市场下跌之内，但似乎不是更为重要的问题。再有就是加息的问题了，这个问题是笔者最为担心的。9月份的CPI增幅5.2%，比8月份仅回落0.1个百分点。CPI已连续4个月越过5%的通胀“警戒线”。早在二季度，央行公布的二季度货币政策报告就显示，高油价将推高国内工业品和消费品的成本，加剧国内通胀压力。国内各类价格指数继续攀升，居民消费价格(CPI)继续保持快速上涨态势。而三季度以来，国际油价更是创了新高，美联储6月以来已经三次加息，西方国家也纷纷跟进。实际上一个阶段以来一直处于负利率的状态下，这种压力也是需要化解的。实际上加息是一种趋势，加不加不是问题，只不过是时间问题，当然以近期的经济指标以及市场的反应来看，这个问题为期不远了。因此加息的问题恐怕才是市场对利好反其道行之的关键所在。
今日股指略有反弹，但基本止步于5日均线，显然是技术性的反弹，这种反弹或有一些短线获利的空间，但大规模的反弹暂时不会出现。面对这种盘中反弹我们可以以少量资金参与一下，但介入时间是比较短的。另外，只能介入一个时期以来表现良好的强势股，超跌反弹的品种没必要追高买入。化工、煤炭这些基金的参与的强势股投资者可以适当关注。(赵文)
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