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投资在我国国民经济中的比重一直较高，而消费在经济中的比重偏低，在宏观调控下，固定资产投资的增长速度将持续回落，而消费对经济的拉动作用将提升。为了保持经济的稳定增长，国家将会采取措施，鼓励消费。我国人均收入已超过1000美圆，正处于消费升级的阶段，城市消费正向享受型转变，汽车、住房、数码产品、旅游等都是消费的热点，而农村消费也将城市化，随着农民收入的再次增长，家用电器、服装、日用化工等的消费将大幅提升。消费将再次启动。
从我国社会消费品零售总额的增长情况来看，我国消费已经开始复苏，正进入加速增长阶段。随着2002年以来我国经济进入新一轮的快速增长周期，居民的收入持续增长。在社会保障等机制逐步建立的情况下，居民的预期乐观，消费倾向有所提高，消费增长。2003年虽受非典的影响，但社会消费品零售总额仍增长9.1%，2004年1-8月份增长12.9%，8月份更是增长13.1%，是98年亚洲金融危机以来最高的增长速度，消费增长明显开始加速。商业零售业将面临发展的机遇。
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年份 |
零售总额（亿元） |
社会消费品零售总额同比增长（%） |
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1990 |
8300.1 |
2.5 |
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1991 |
9415.6 |
13.4 |
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1992 |
10993.7 |
16.8 |
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1993 |
12462.1 |
13.4 |
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1994 |
16264.7 |
30.5 |
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1995 |
20620 |
26.8 |
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1996 |
24774.1 |
20.1 |
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1997 |
27298.9 |
10.2 |
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1998 |
29152.5 |
6.8 |
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1999 |
31134.7 |
6.8 |
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2000 |
34152.6 |
9.7 |
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2001 |
37595.2 |
10.1 |
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2002 |
40910.5 |
8.8 |
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2003 |
45842 |
9.1 |
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2004．1-8 |
33721 |
12.9 |
关注连锁零售业
社会消费的快速增长，为我国的商业零售也奠定了良好的发展基础。但是，我国商业零售企业集中度低，企业数量多，光是销售额在1亿元以上的百货商场就有千家以上，企业规模小，采购成本高，竞争力弱，在我国商业零售业即将向外资全面开放之际，那些具有持续扩张能力、品牌号召力强的连锁零售企业将会生存下来，并发展壮大。
对商业零售企业来讲，做大是做强的前提，没有一定的规模是难以做大的。商业零售业具有典型的规模经济效应，销售额大，才能够压低采购成本，降低运营成本，提高赢利能力。世界零售巨头沃尔玛就是凭借庞大的销售规模，在供应链中占据优势地位，具有很强的议价能力，超低价格采购，保持低价的核心竞争力。同时，庞大的销售规模也使得其采用最新信息技术的配送系统的单位成本低，更具经济效益。在我国目前的商业零售企业中，稍具规模的是几家连锁零售企业，但其销售额也只有上百亿人民币，远小于沃尔玛几千亿美元的销售额。销售额上的差距反映在盈利能力上。我国最好的几家上市公司中，盈利能力最强的华联超市(资讯 行情 论坛)的净资产收益率为16。78%，华联综超(资讯 行情 论坛)10。2%，友谊股份(资讯 行情 论坛)只有6。79%，远低于沃尔玛的21。3%。因此，国内商业零售企业做大规模是当务之急。社会消费品零售总额的快速增长也为连锁零售企业的规模扩张提供了良好的机遇。
近日，外资投行巨擘摩根斯坦利发布研究报告，认为在中国，投资价值将向消费和流通领域转移，销售终端在整个价值链中的地位将越来越重要。这种观点也会得到国内机构的认可，如大商股份(资讯 行情 论坛)、华联超市等优质商业股就被博时、易方达等明星基金重仓持有。预计商业零售板块将是下一波的投资热点。
重点关注：
1.苏宁电器(资讯 行情 论坛)(002024)：我国家电连锁龙头之一，具有很高的品牌知名度，具备持续高增长潜力。
2.大商股份(600694)：公司通过不断的兼并收购扩大规模，成为东北地区的商业龙头。公司运营经验丰富，在向全国的扩张中成就企业的高增长。
2.友谊股份(600827)：高速增长的多业态商业龙头。公司新建网点和收购并举，使经营规模快速扩张。控股全国最大的连锁零售商联华超市，还拥有友谊百货、好美家建材等知名品牌。公司推行连锁业态的多元化、跨区域发展的战略以提高公司的核心竞争力。
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