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渤海投资研究所 周延
千三大关风雨飘摇之际，证监会再次打出利多组合拳。继券商融资、集合理财开闸放水两利好兑现后，投资者期盼已久的“保险资金直接入市”政策于今日登台亮相。利好刺激下沪深股指均跳空高开，但由于市场仍然处于弱势之中，跟风效应明显不足，股指逐级滑落，最终股指以中阴报收，成交与昨日基本持平。虽然市场的整体表现并不尽如人意，但个
股的活跃程度依旧不低。对政策极为敏感的短线游资行动迅捷，借利好大量涌入超跌低价股，涨幅榜的绝大多数席位都被超跌股占据。在前三关口，政策面暖风频吹的情况下，股指到底何去何从呢？
一、政策护盘，作多信号明确。
中国证券市场是典型的政策市，在目前的敏感点位，投资者有必要揣测近期的政策走向。我们认为，之所以选择现在公布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，允许保险资金直接进入股市，说明管理层认为国内证券市场介入的风险已经很低了。虽然投资者期望9.15行情，能借助利好走出类似于5.19的连续上涨走势，但9月末至10月下旬的近一个月时间里，政策面一直处于真空状态。但当股指滑落，再次迫近1300点之际，连续利好的推出显示出政府对该位置十分认可。
二、中线操作应紧跟保险资金建仓方向。
长期以来，中国证券市场也一直是一个资金推动型的市场。资金保险资金直接入市增加了市场的资金来源，确实属于实实在在的重大利好。据统计，截至2004年8月末，保险资金运用余额去年同期增长39%，已突破万亿大关，达10012亿。今日公布的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》规定，保险机构投资者投资股票的比例，可控制在本公司上年末总资产规模的5%之内，这就意味着将有500亿至600亿元的新增资金大规模涌向股票市场。
《办法》自公布日开始执行，也就是说保险公司今日就可以开始投资。那么，那些个股有望成为保险资金的建仓目标呢？《办法》明确指出，ST类股票；过去一年涨幅超过100%的股票；存在认为操作嫌疑的股票；一年内曾受证券监管部门处罚的股票等等都属于禁止投资之列。可见保险资金同证券投资基金相似，都应属于价值投资者，而且对风险的厌恶程度更大。由此可见，绩优蓝筹公司应是保险资金的不二选择。
当然，何谓蓝筹，目前的市场已经有了比较一致的看法，那些周期性行业已经被市场抛弃，“五多金花”已被过去称之为二线蓝筹的股票所代替。今日的市场同样再次诠释了这一现象，由于钢铁、汽车、石化等股票在去年年末到今年年初的行情中，绝大部分个股的涨幅已经超过100%，无法进入保险资金的投资范围而出现了暴跌。齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)、韶钢松山(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等去年的明星成为今日做空的最大动力。对于上述股票，投资者还是要保持高度的警惕。
三、加息无碍上行，中短结合灵活操作
虽然仍然有加息的不利传言；大盘股上市的扩容压力；基金调仓换股带来的阵痛。但宏观经济运行平稳，股指在1300点附近，政策面明确向多的大背景下再去看空要冒较大的踏空风险。自9月24日1496点回调以来，回调已历时近五周时间，股指也基本上从起点回到终点，无论在时间上还是空间上调整都十分充分。形态理论上看，大盘前期构筑一个下降三角形整理形态的概率很大，后市也理应看涨。
从实际操作的战略、战术来看，短线投机客可重点关注游资大举杀入的超跌股，作一波超跌反弹的短线跟风操作。性格比较稳健的投资者则应把目光放到，那些第三季度报告业绩良好，行业景气度不错或不受宏观调控影响的股票上去。当然，中小企业板中也将有一定的短线投资机会。具体个股，提醒大家关注两市最低价网络股ST鸿基(资讯 行情 论坛)000040。ST鸿基的基本面与两年前比已发生的巨大变化。公司连续两个会计年度赢利，净资产在1元以上，如不出意外今年摘帽将成定局。并且，公司斥巨资受让福建东南电视网络有限公司60%股份，介入赢利丰厚的有线电视网络领域。该股在上周五再度创出近期新低，绝大多数技术指标都严重超卖，有着强烈的反弹欲望，今日的锤头K线显示报复性反弹行情即将来临。
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