|
1304点，这是周四上证综指盘中的最低点，距离千三大关只有一步之遥。经过连续五个交易日的窄幅波动之后，两市股指周四终于选择了向下突破，同时大盘成交量出现小幅放大，从盘面分析，周四的做空动力很大部分是来自银行板块。本周银行板块整体出现破位下行，尤其是周四5只银行股中有4只跌幅超过5%，给大盘以沉重的调整压力。但大盘调整的压力不仅仅来自银行股，银行股只是其中的一个典型代表，那么，目前调整的压力来自何方呢？
都是“接轨”惹的祸
银行股的调整主要是受到市场关于“交行发行定价将接轨H股”的报道影响，而一旦交通银行股价远低于目前银行板块绝对股价的话，那么无疑对整个银行板块的股价重心将产生强大的向下牵引作用。表面上看银行板块是出现了局部“地震”，但实际上这是我国股市和国际成熟市场逐渐接轨的正常现象。随着入市开放金融市场承诺日期的临近，接轨的步伐也开始加快，投资者的行为也日趋理性。最近虽然股指没有创出年内新低，但很多股票都改写了几年来新低甚至历史最低记录，其中不乏三元一线的低价股，如中国嘉陵(资讯 行情 论坛)、南风化工(资讯 行情 论坛)、天然碱(资讯 行情 论坛)、鄂武商(资讯 行情 论坛)、新大洲等一大批个股都出现了低位杀跌跳水走势，而这些股票都是基本面出现恶化，处于经营亏损或微利状态。如果在前几年，这种股票可能会受到投机资金的青睐而出现波段性暴炒，但随着“接轨”进程的加快，此类股票对机构资金的吸引力逐渐降低，即便是投机性资金也不愿深度介入，原来介入其中的资金则是持续的撤离，造成股价不断走低。
而问题的关键是目前市场真正具备良好成长性的股票少得可怜，要不然也不会出现去年的“二八现象”。同时现在是三季度报告集中披露期，很多伪成长股现出了原形，如红豆股份(资讯 行情 论坛)、丹东化纤(资讯 行情 论坛)等最新的季度报告透露出未来成长性大打折扣的信息，股价也出现连续跳水。市场失望之余便采取集中抛售操作，这是制约大盘短线企稳的一个关键因素。
机会在“接轨”中产生
9.14行情昙花一现，之后又是连续三周的单边调整，虽然很多投资者依然在埋怨机构主力的不作为，尤其是投资基金到目前为止一直在袖手旁观，但盘面个股运行格局的变化已经越来越清晰地表明，机构主力不是没有作为，而是在价值成长股上大作文章，大有将价值成长进行到底之势，是与国际投资理念接轨的必然结果，这种接轨不是资金层面上的接轨，而是投资理念大方向上的逐渐趋同。
经过十几年的发展，到目前为止，我国股票市场机构投资者规模已经足够大，投资基金已经成为绝对的市场主力，而游资充其量也只能是个配角。同时越来越多的QFII带来增量资金的同时也带来了国际通行的投资理念，股票的价值衡量标准正在逐渐发生变化。这一点从今年以来的市场格局演变可以清楚看出，以中集集团(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)等为代表的价值成长股逆市不断创出新高，和二元股、一元股的大量涌现形成强烈的对比，而这种对比是历史上很少见到的。
尤其是贵州茅台(资讯 行情 论坛)、鲁泰(资讯 行情 论坛)A、上海机场(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)等为数不少的个股虽然绝对市盈率并不算最低，但股价就是坚挺，正是这些优秀上市公司良好的成长性得到了机构投资者的认可，从而赋予了其股价相对较高的市盈率水平，因为如果一家公司具备持续的获利能力，未来每股收益会稳步增长，那么现在的股价和市盈率就不算高，这种理念和国际成熟市场是一致的。越来越多的事实证明，这个市场的参与者越来越理性，这就要求投资者及时改变思维角度，顺应市场的变化，趁目前大盘处于低迷的阶段精心选股，调整持仓结构，把握价值成长股后市的机会。
(北京首放)
| 
