特服业 双重垄断价值投资新品种

　　近日股指宽幅震荡、个股重心相继下移，但专业服务业个股股价却极其抗跌

　　在近日股指宽幅震荡、个股重心相继下移的同时，一些专业服务业公司的股价却极其抗跌，甚至有些在暴跌后能够迅速收复失地。究竟是什么力量赋予这些行业独特的走势呢？

　　资本垄断+技术垄断

　　细细追究这些牛股的基本面，我们不难发现其存在着一定的共性，即主营业务均是特定行业的服务业。海油工程(资讯 行情 论坛)(600583)是为海洋石油的开采提供设备等方面的服务，中油化建(资讯 行情 论坛)(600546)则是为大型石化工程提供设计，工程施工等方面的服务，而海特高新(资讯 行情 论坛)(002023)则为飞机提供维修与检测服务。

　　这些特定行业的服务业有两个共性。一是资本垄断。无论是大型石化基地还是海洋石油均需要庞大的资本性支出，这就意味着从事于此类服务业的公司资本规模也不可能小。以海油工程为例，公司总股本只有33000万股，但是固定资产就达到141558万元，每股承担的固定资产达到了4.28元。

　　二是技术垄断。在特定服务行业中，由于涉及到诸多技术性问题，形成了独特的技术垄断。比如说中油化建所从事的化工石油基地的施工建设业务，不仅涉及厂房的建设，而且还涉及大型压力容器、大型储罐、管道工厂化预制、钢结构工厂化施工，这些工程不仅仅需要庞大的资本预算，而且还需要强硬的技术支持，这就是所谓的技术性壁垒。

　　而资本垄断+技术垄断，都赋予了该行业独特的自主定价能力，以及高于行业一般水平的盈利能力。

　　自主定价能力引发资金关注

　　近来有一个核心品种始终受到资金的青睐，这就是拥有自主定价能力的品种。比如说云南白药(000538)、片仔癀(资讯 行情 论坛)(600436)等，诸多中成药股的反复走高说明了当前基金对自主定价能力个股所给予的投资溢价水平。

　　海油工程的半年报显示，前十大流通股东中，除了西部证券、红塔证券两家券商之外，其余是清一色的基金。其中鹏华行业、普丰基金更是分别持有539万股与536万股成为公司的第二大与第三大流通股东。前十名流通股东共持有4149万流通股本，占海油工程流通股本的比例已达到了39.29%，此比例在三季度季报中可能还会提升。

　　海特高新在上周已开始摆脱中小企业板块而走出了独立行情。上周四，中小企业板块全线跌停，该股仅仅下跌5.28%，第二天，中小企业板块继续暴跌时，该股成为当时三只逆势飘红个股之一，如此不合群的走势，折射出特定服务业所赋予其极高的毛利率，已引起了机构投资者的重视。

　　　哪些个股属特定服务业范畴

　　就目前盘面来看，特定服务业的上市公司其实并不多，除了上文提及的海油工程、中油化建、海特高新外，还有下列三只个股。

　　(000099)中信海直(资讯 行情 论坛)：公司主要从事于通用航空服务业，市场容量大，进入壁垒高，由此赋予了公司较高的毛利率。公司在2003年的主营业务收入大增16.46%，而净利润却同比增长30.15%，主营业务利润率由37.91%提升至42.04%。公司新进入的电力巡线业务已与全国六大电力公司建立了战略关系，有望成为公司新的利润增长点。

　　(002016)威尔科技(资讯 行情 论坛)：该公司是目前两市不多的专业从事于女性健康服务业的上市公司，其毛利率变化也显示出其独特的魅力。2002年底的主营业务利润率为54.79%，到了2003年底就是50.55%，到2004年半年报则达到了58.39%。随着公司募集资金项目的进展，公司的内在投资价值也相应提升，值得关注。

　　(000758)中色股份：公司主要从事于有色金属工程的施工业务。全球有色金属供不应求促使国际各生产商开始上马新的生产项目，市场需求的旺盛以及公司独特的专业服务能力，赋予了该公司极强的价格谈判能力，提升了公司的盈利预期，使得销售毛利率由2003年中期的9.68%迅速提升至今年中期的18.37%，近期股价持续放量有资金关注的迹象，值得关注。