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周四深沪股市在一度反弹的情况下出现大幅杀跌的走势，股指盘中跌至1304点才有所企稳。股指虽然有可能得到1300点的些须支持，部分业绩预期较好的个股也能逆势上涨，但多数个股纷纷破位大幅下挫的走势表明，两市大盘又进入新一轮弱势杀跌走势中，而导致大盘下跌的原因则是即将出台的新股发行询价制度。
之所以将下跌的原因归咎于询价制度有两方面的依据：
一是媒体消息。证监会人士透露证券市场未来五年将完成转轨，其市场化的第一步就是推进发行制度的市场化改革，建立发行规模和发行价格的市场制约机制。拟议中的新股发行询价制度就是其重要步骤，其结果就是新股发行定价的国际接轨。而发行价的国际接轨意味着定价的合理化和重心的下移，它对二级市场的影响就是加速正在进行的股价结构调整和价值回归。
二是银行股的暴跌。近期市场传闻交通银行即将以同时发行A股和H股，并且同股同价的方式发行股票上市，受H股市场的制约，传闻中的发行价远低于目前银行股的市价，对银行股股价产生强大的拉低作用。周五银行股的暴跌和近期银行股的持续下跌，从基本面是找不出这么大的利空或突然变化的，至少还没有相关信息披露出来。以银行股平均15倍到20倍市盈率的股价来看，也不存在特别突出的价值高估问题，能够解释银行股暴跌的就只有交通银行发行新股的价格。
新股询价的利空到底有多大呢？周四的盘面来看，虽然股指跌幅较大、相当多的个股跌幅较重，但仍然有部分股票逆势上涨，尤其是港口、乳业、交通运输等行业的潜力价值股的上涨，与跌幅榜前列绩差股的反差，似乎反映的是市场走势的严重分化而不是询价制度的影响。不过我们认为这些个股的逆势上涨虽然有投资价值的支撑，但更像是机构对大盘下跌的一种平衡，避免整体崩盘式的走势出现，而这些股票多少还有业绩增长等支持上涨的理由。
但是随着新股询价制度实施的临近，相信其对市场的影响会显现无遗。交通银行的上市可能仅仅导致银行股的暴跌，即使这样，每一个行业的新股询价都导致一个行业板块暴跌，大盘也承受不住这样的冲击。因此我们认为，新股询价的利空冲击将在短期内极大地释放，成为两市大盘短线下跌的主要动力。
就走势而言，1300点的支撑极其有限，短线大盘将考验的是1259点的双底形态能否成立。而在个股方面，由于询价制度的实施，股价结构调整又表现出阶段性加速的特点，少数个股上涨的机会已经不重要，重要的是如何防范市场重心再度下移的系统风险，因此短线操作应注意谨慎持股，对投资价值不足的个股仍应考虑减仓，对于短线逆势上涨的个股也应谨慎追高。 （国信证券 肖建军）
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