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周二管理层公布了两条针对券商的利好，中国证监会颁布施行新修订的《证券公司债券管理暂行办法》，中国人民银行颁布《证券公司短期融资券管理办法》。作为落实国九条的又一举措，这两条信息对两市证券类的上市公司和股市本身的走势形成的将主要是刺激，其中期利好效应有限。
利好最大的看点是券商发债门槛大大降低，在修改以后的《证券公司债券管理暂行
办法》中，取消了券商发债最高期限和利率的规定，完善并降低了定向发债的担保要求，取消了拟公开发债发行公司"最近一年盈利"的要求，将债券上市的最低面值由2亿元改为5000万元。点评：根据修改以后的办法，综合类券商只要最近三年没有重大违规就可以自主决定发债，这对于减轻券商的资金压力有一定作用。为什么说它对券商利好效应有限呢？因为目前券商面临的最大问题不是资金上的压力，以多数券商10多亿元的资本金或净资产来说，支撑其经纪业务、投行业务绰绰有余，资金的增多主要体现在公司自营规模的扩大上，但以目前的股市环境，过大规模的自营往往不是盈利的增长，而是投资风险的放大。目前券商面临的主要问题是证券市场面临较多的历史遗留问题的困扰，导致证券业的发展受到较多的外部因素的制约，业务创新也受到现实环境的影响。解决这些问题是券商盈利增长和发展的关键。因此我们认为降低券商发债门槛仍然是长期利好，短线形成刺激，但中线意义有限。对于券商尤其是上市的券商来说，管理层的政策基本取向是在逐步解决不规范经营问题的同时进行扶持，推动证券业的规范健康发展。比如近期出台针对券商的利好有允许券商进行业务创新，有提出了清理不规范资产管理业务的要求。我们认为在证券业总体而言还有较多不规范和历史遗留问题的情况下，目前面临的主要是行业性调整规范问题，只有那些规范经营和具有竞争优势的券商，才可能借此东风取得长足发展。
对股市的影响：首先，就上市券商和有证券业务的非银行金融股来看，由于业绩较差，多数个股在前期短暂活跃以后股价迅速回落，陕国投(资讯 行情 论坛)、安信信托已经创出股价新低，相对而言，中信证券(资讯 行情 论坛)保持了震荡上行走势。股价走势表明多数非银行金融股投资价值不足，向下的股价调整压力较大。在这种情况下，发债的利好效应有限，我们认为对股价短线形成刺激，但不足以扭转向下的趋势，操作上以逢高减持为主。
对两市大盘而言，落实国九条有了下文，对近期大幅回调的股市有一定稳定作用，但这一利好显然不是扭转趋势的利好，同样不足以对大盘持续反弹提供支持。预计短线大盘可能弱势反弹，但力度有限。
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