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浙江利捷 余凯
周三盘中，曾经的老蓝筹汽车股竟出人意料地挂起倒挡，趴在两市跌幅榜前列的竟然清一色的是汽车股。曙光股份(资讯 行情 论坛)、金杯汽车(资讯 行情 论坛)、上海汽车、长丰汽车(资讯 行情 论坛)、星马汽车(资讯 行情 论坛)、东风汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)、一汽轿车(资讯 行情 论坛)、一汽夏利纷纷占据跌幅榜的前列
，尤其是上海汽车(资讯 行情 论坛)一度跌停对市场人气打压甚为明显。那么，是什么原因使这些曾经车水马龙的老龙头受到如此的冷遇呢？
应该说，汽车板块昨日的群体性杀跌绝非偶然，其做空动能主要不定期自以下几个方面：首当其冲的就是油价上涨，这直接导致汽车消费的成本上升，降低了人们的买车意愿。其次是行业整体衰落，产量与价格同比下降。国家统计局8月24日发布的月度形势报告显示，1至7月全国累计生产轿车141.79万辆，同比增长29%。由于轿车月销量已由20万辆以上水平急速滑落到近几个月以来的17万辆左右，在库存明显增加的情况下，轿车月产量被迫向下调整，加上逢高温天气，部分企业借电力紧张和设备检修之机，采取了夏季歇业的办法主动减产。受价格下降和产销增速减缓的双重负面影响，汽车企业效益快速下滑，前7个月全国汽车整车制造业利润已处于负增长边缘，汽车经销商由于盈利手段单一，处境趋于艰难。再次，虽说人民币升值今天得到管理层的辟谣，但人民币升值的压力始终长期存在。一旦人民币升值，进口汽车的价格将进一步下降，这将使国内汽车竞争更趋激烈。另外，钢材、石化产品等原材料价格不断上涨，成本上升虽然可以通过向零部件生产企业转嫁的方式加以控制，但其空间非常有限。
而就市场操作层面来分析，首先从基金持仓情况来看，二季度基金已经在汽车股上大量减持，比如说上海汽车其前10大流通股东一季度持有18245万股流通股，而二季度只持有14122万股流通股，整整减持了4123万股，特别是金鑫证券基金、华安创新(资讯 行情 论坛)基金、同益基金等诸多基金已从其10大流通股东名单中消失。另外从持股数量上看，二季基金前50大重仓股中汽车股已是屈指可数，其仓位中只有上海汽车、福田汽车(资讯 行情 论坛)、威孚高科(资讯 行情 论坛)、江淮汽车(资讯 行情 论坛)等4只汽车及配件类股票。再从汽车股二级市场走势与筹码集中度来看，其出货迹象也比较明显。比如一汽轿车在2001中期至2002年末期这段期间，人均持股数量由2100股左右上升至2500多股，而这期间股价一直维系在五六元左右，这说明主力机构用了一年半的时间一直在暗中吸货并没有打草惊蛇，造成股价的异常波动，而随后在2003年1季、2003年中期股价分别达到了7.72元和9.59元，其股东人数也达到了惊人的3242股和6597股，这说明在股价大幅升高的过程中，流通股已经大部分集中到了主力机构的手中。而在2003年末期10.12元的历史高位附近股票出现了明显的放量迹象，这说明主力已经开始大幅出货了(很简单，通常情况下顶部放量为出货，底部放量为进货，当然有时也会有例外)。在随后的2004年一季和二季基金等机构都有不同程度的减持行为，随着出货步伐的加快人均持股数量也由6600股减少到了4800股，在筹码日趋分散的过程中，其股价逐级回落目前只有5.18元了。
也就是说，无论从行业经营状况还是市场基金流向来分析，都有充足的理由证明基金等市场主流机构正在从汽车板块上逐步淡出。在这种情况下，汽车股的估值被降低就非常正常，绩差股如一汽金杯、一汽夏利等股价创出历史新低主要反映这种估值的变化，有汽行业黑马之称的福田汽车今年上半年业绩出人意料地大幅下滑从而导致其股价深幅调整也是一个道理。
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