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联合证券:基金游资博弈 行情复杂


http://finance.sina.com.cn 2004年10月11日 11:33 联合证券

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联合证券:基金游资博弈行情复杂

  目前基金的操作思路并没有出现明显变化,依然是保持了一种相对谨慎的态度,没有系统地参与这波行情。但基金与发动行情的游资之间的博弈,使得行情正在向一种更加复杂的形态演变。

  首先,从行情的发动者游资来看,从9月14日启动至今,大盘上涨了15%以上,而其账面盈利应该在20%以上。这批游资的性质很明显,绝非是长期持有的投资者,因此,其下一 步所要面临的就是如何携带“战果”出局。从其介入的深度来看,只有将行情做长、利润做大才能顺利出局,但将货出给谁始终是个问题。以目前市场上机构投资者的实力和近况来看,似乎只有基金才是合适的人选。但是一方面这批游资重点介入的个股大多是基金不感兴趣的品种;另一方面基金也并非看不到游资的企图,不会抢着来当这个冤大头。因此,游资以基金为诱饵将目标瞄准了其他机构投资者和散户。游资利用市场对基金的期待心理,采取推高蓝筹股、激活做多气氛的方式达到从前期获利丰厚的超跌股上减持的目的,但现在看其效果并不明显。

  其次,基金内部的博弈,尤其是新基金与老基金之间的博弈又使得情况更加复杂。老基金在这波行情中以调整持股结构为主,并没有积极地参与到这波行情中;而新基金由于建仓期限的要求以及净值增长的需要,对行情的参与程度要明显高于老基金。因此,基金局部性、结构性参与行情的可能性更大,在政策面没出现大的变化前,这种趋势仍将延续,而大盘也将随之继续维持高位震荡的走势。

  (联合证券 徐荣)


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