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渤海投资研究所 周延
9.14行情，五天暴涨200点。本周，股指见到1496点的高点后即冲高回落，五天跌去将近百点，伴随着成交量的快速萎缩，弱市格局重现。涨跌之间，盘势的迷局实在令人费解。难道久违的牛市踪迹就此稍纵即逝，抑或政策的作多此次不再灵光？9.14，国务院落实国九条的声音在前，天量资金山呼海啸般地蜂拥而至在后，大盘在短期内即对五个月来的持续
下跌做出了强劲的技术性修正，行情纵深发展(资讯 行情 论坛)无疑值得期待。但近几天来市场却未见到持续的做多力量，尽管政策做多的基调依然未变，而26日发布的《关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定(征求意见稿)》更可看作落实国九条的重要举措，但市场依然倍受基金赎回潮和交通银行、华夏等大盘股扩容的困挠，而展现一片愁云。尽管市场目前的特征仍现弱势，但我们依然真切地感觉到：大行情正在酝酿中。
管理层利好组合拳让市场充满希望
历史是推测未来的最好老师，在政策利好对股市的影响方面也不例外。在我国历史上曾出现过五次较大的政策救市，每一次政策出台后，市场都产生了一轮较大的行情。1992年11月，当时A股连续大跌了四个月，沪综指跌幅达68%，政策救市后股指涨到了1500点以上。1994年7月底，管理层在市场低迷之际出台了著名的三大救市政策，股市一跃而起最高涨到了1056点。1999年在人民日报社论的强大号召力下，催生了涨势强劲的“5?19”行情。2001年10月23日和2002年的“6?24”行情，两日行情都近乎涨停，且都与暂停国有股减持相关。历史经验表明，管理层的政策越是具有大气魄、大智慧，对市场的促进作用就越大。从本次行情的启动过程来看，证监会IPO询价征求意见并暂停发新股、温总理强调落实“国九条”、央行扶持商业银行发展基金业务、外汇管理局连续批准QFII资格、券商融资渠道通畅工作已实质性启动以及社会公众股东表决机制的推行等一系列政策都是激发本轮行情的政策诱因，在如此短的时间内连续出台多项利好政策，管理层呵护市场的态度和决心已非常明确，而本次政策组合拳能从市场最关心的问题入手，已经显示出管理层良好的大局观和大气魄，大行情自然值得期待。目前的行情尽管依旧低迷，但管理层营造良好市场氛围的基调已定，切实有效落实国九条也必将成为推动股市走牛的重要力量，因此并不排除管理层未来继续出台利好政策对股市进行刺激和推动。
集团资金将成为推动行情的主力军
在历次底部反转的大行情中，启动伊始的主力都是先知先觉的集团资金，而基金则肩负着将行情进行到底的重担。夭折的“6?24”行情把基金套到了天上，2003年的“1?14”行情则由基金的核心资产将行情推向了纵深，本轮的“9?14”行情又是在基金举棋不定之际由先知先觉的集团资金率先发动，结果也必然是由基金大举增仓来推动行情的发展。尽管本周由于受到开放式基金面临赎回压力的影响，多数基金重仓股只有短暂的表现，但随着保险资金直接入市、社保基金投资股票资金额的增加、QFII加快审批速度等资金面的利好刺激，市场最终还将由基金演绎最为壮观的行情。本周，佛山照明、片仔癀(资讯 行情 论坛)、光明乳业等基金重仓盘踞的个股通过持续抢眼的表现成为了市场的领涨龙头，未来以基金为代表的集团资金依然会成为市场的主力军。一旦基金在当前的点位达成了共识，则本轮行情将最终完成由先知先觉的集团资金向基金主力的成功过渡，市场也有望吹响十月的反攻号，推动行情向纵深发展。
投资者在未来的二次攻击波中应紧紧把握基金的节奏，抓住潜蓝、成长性和基金重仓等投资标的，并重点关注社保基金的持仓品种，迎接红十月，把握大行情。
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