招商证券：利用震荡调整持仓结构

　　上午两市总体呈现出缩量整理的走势，随着国庆长假的来临，场内的交投意愿不是很强。从盘面上看，秦岭水泥(资讯 行情 论坛)、双鹤药业(资讯 行情 论坛)等庄股成为场内的主要做空动力。但随着煤炭、有色金属板块的活跃，股指又逐步回升。

　　股指自冲击年线遇阻回落后已经连续三天缩量调整，投资者的心态也从躁动转向冷静，市场刚刚转暖就有增发、配股等再融资消息见诸报端，难免给投资者的心中留下阴影。 加之每年的长假效应都会造成市场的观望气氛，因此节前市场仍会以缩量整理的走势为主。但我们同时也应该看到，随着《国九条》精神的逐步落实，本轮反弹行情还会向纵深发展(资讯 行情 论坛)，投资者持股过节的风险不大。另外，我们从近期的盘面可以看到，五粮液(资讯 行情 论坛)、光明乳业、中集集团(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)等基金重仓持有的价值股的走势明显强于大盘，投资者要利用市场震荡的机会调整自己的持仓结构，减持非主流的投机股，多关注基金加仓的品种。

　　(招商证券 欧文)