北京首放：大盘补缺之后何处去

　　北京首放

　　昨日两市股指出现较大幅度的调整，上证综指已经将周一的跳空缺口回补，并且几乎以最低点收盘，短线获利盘开始集中兑现打压股指。按照缺口理论，第一个向上跳空缺口为突破性缺口，如果不回补的话，后市行情的高度将非常可观，但由于本周一的缺口是在股指连续上涨了150多点之后出现的，如果保留的话总让人感觉不够塌实，所以给予回补应该是 众望所归。那么，缺口已经补完，大盘后市该向何处去呢？

　　短线获利盘兑现打压指数

　　我们认为，短线市场做多能量释放过急，多头元气消耗较大，后市需要进行整理蓄势，积蓄再度走强的能量。从盘面看，前期领涨的龙头品种短线都出现了走弱的迹象，并且调整压力逐渐增大。如低价超跌股的龙头天山纺织(资讯 行情 论坛)周二暴跌7.6%，列两市跌幅榜首位，受其影响，前期市场游资主打的低价超跌股和纺织板块都出现了较大的调整。同时，自救庄股的代表品种望春花(资讯 行情 论坛)、辽宁成大(资讯 行情 论坛)和浙大网新(资讯 行情 论坛)等都出现了冲高后的快速跳水走势，主力资金开始反手做空。由于股指的短线调整趋势逐渐明朗，导致前期获利丰厚的品种出现了集中兑现利润，形成一边倒的局面。

　　值得关注的是宝钢股份(资讯 行情 论坛)调整的新股增发方案复牌后，得到市场的欢迎，股价一度上涨超过4%，但由于该股短线已经有了一定的涨幅，所以股价上冲之后承受了较大的抛盘打压，最终K线上留下了长长的上影线。对于宝钢股份，我们认为虽然其调整了增发方案，更多的照顾了流通股股东的利益，但毕竟其融资规模巨大，对市场资金面依旧是严峻的考验。因此，我们看到最近两个交易日钢铁板块虽然走势强劲，但市场跟风寥寥。该板块的走强对大盘也没有产生明显的促进作用，表明市场对宝钢的增发依然心存恐惧。对于宝钢的后期走势，我们认为经过连续六天的上涨之后，该股短线面临较大的调整压力，投资者还是谨慎对待为好。而一旦宝钢股份出现明显调整，又将对钢铁板块及大盘产生向下的牵引作用。

　　相比大量个股开始反身向下而言，中小板股票的一枝独秀则显得有些势单力薄。周二大族激光(资讯 行情 论坛)和凯恩股份(资讯 行情 论坛)盘中一度封于涨停板，刺激了中小板股票整体走强，并对主板的次新股有不错的表现，但由于这些股票股本规模都不大，对指数影响微乎其微，终究不能抵抗其它大盘股的调整压力。对此我们认为，虽然股指出现将近2%的调整，但部分主力并没有放弃做多，尤其是对于前期跌幅远超过大盘的板块，在补涨心理支撑下依旧在大力做多，这对于维系市场人气起到了很好的作用。

　　回补缺口并不意味结束

　　从大盘的历史走势来看，真正大级别的行情都会在启动初期留下跳空缺口，如1999年5.19行情和2000年的网络科技股行情等，但目前的市场环境还没有从前期的持续调整中彻底转变过来，此时在连续上涨之后留下跳空缺口则显得市场底气不足。因此，虽然上证综指已经将跳空缺口回补，但这并不意味着行情已经结束。

　　本轮行情来的突然，之前没有任何征兆，根本就不给机构投资者低位建仓的机会，因此，到目前为止，反弹行情的推动者依然是以市场游资和场内被套的老主力为主。市场游资运做的一大特点就是选择低价超跌股，而不是大盘指标股，这和最近市场的热点轮换完全吻合。而最近累计涨幅最大的品种则多是严重超跌主力深度被套的庄股，如望春花、浙大网新等。与此同时，基金重仓股则没有上佳的表现，都属于被动的跟风式上涨。这主要是由于行情启动的突然，使基金无法在低位拿到足够的筹码，同时目前各基金的股票仓位依然不轻，本次反弹为其调整持仓结构提供了大好时机。所以，到目前为止，市场中最大的主力投资基金还没有正式出手，为后市行情向纵深演变埋下了伏笔。

　　总的来说，上证综指在回补掉缺口之后，目前处于上有压力下有支撑的位置，在经过充分的震荡蓄势之后，市场将重新积累做多能量，向上挑战半年线和年线的概率较大。