供需、政策共振稀土价格或开启长牛 坚定稀土板块战略配置价值

供需、政策共振稀土价格或开启长牛 坚定稀土板块战略配置价值
2021年01月19日 16:38 证券时报网

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  【研报掘金】供需、政策有望共振稀土价格或开启长牛 坚定推荐稀土板块战略配置价值

  1月15日,工信部发布《稀土管理条例(征求意见稿)》并向社会公开征求意见。征求意见稿共29条,明确稀土管理职责分工,稀土开采、冶炼分离投资项目核准制度,稀土开采和冶炼分离总量指标管理制度等,并强调加强稀土的全产业链管理,强化监督管理。

  近期稀土价格大幅上涨,据百川资讯数据,截至1月15日氧化镨钕价格44.35万元/吨,已涨至2017年稀土行业整顿时期的水平,重稀土氧化铽价格842.5万元/吨,涨至2012年以来的新高。机构指出,近期轻重稀土价格持续齐涨,随着新能源汽车等下游需求持续高增,叠加政策端对上游供给的持续严控,稀土行业基本面或持续向好,供需、政策有望共振,稀土价格或将持续上行,新形势下持续坚定推荐稀土板块战略配置价值。

  核心逻辑

  1、国家层面政策护航,规范稀土供给侧管理。上周五,工信部就《稀土管理条例(征求意见稿)》公开征求意见,此次国家层面立法规范稀土行业高质量发展,是稀土行业历史上第一次,将稀土行业的发展提高到前所未有的战略高度,并与前期《中华人民共和国出口管制法》遥相呼应,规范中国特色战略资源的进出口管理,加强稀土全产业链管理,并进一步明确了稀土产品战略储备制度、总量指标管理要求,且对违规企业处罚首次做出统一明确,违法成本大幅提升,稀土上游供给端扰动或持续减少,助力稀土行业基本面持续向好。

  2、轻、重稀土价格再次齐涨,一季度有望持续上行。截止1月18日,重稀土主要产品中,氧化镝价格210万元/吨,1月上涨8.81%;氧化铽价格865万元/吨,1月上涨18.50%;轻稀土主要产品中,氧化镨钕价格45万元/吨,1月上涨10.29%。随着新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等下游需求持续回暖,上游供给持续严控,预计2021上半年氧化镨钕价格高点或将突破60万元/吨,氧化铽价格高点或将突破1000万元/吨,稀土价格有望持续上行。

  3、新能源汽车高速发展或大幅拉动稀土需求。稀土下游最大应用方向为稀土永磁材料——钕铁硼,占稀土功能材料产值约75%,主要应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域。根据中国汽车工业协会数据,2020年中国汽车销量达到2531.1万辆,其中新能源汽车销量达到136.7万辆,同比增长10.9%,打破历史记录。机构预计2022年新能源汽车占钕铁硼下游消费比例有望提升至30%,未来3-5年新能源汽车有望成为稀土下游需求的最大增量。

  4、供需、政策有望共振,稀土价格或开启长牛。根据海关总署数据,2020年我国稀土出口约3.54万吨,较去年同期大减23.5%,连续第二年同比下行,且同比变化幅度呈持续下行趋势。《中华人民共和国出口管制法》已经于2020年12月1日正式实施,预计“十四五”期间国内稀土供给或仍将受到开采总量指标的限制,打黑、环保等供给侧高压政策仍将持续,海外增量相对有限,预计全球稀土供应或将持续紧缩,新能源汽车等下游需求或持续高增,稀土价格有望开启长牛。

  5、低碳经济加速推进,稀土永磁企业持续受益。全球迎来新能源车政策加码期,拜登当选美国总统将加大新能源领域的投资,德国将补贴政策延长至2025年,国内“碳达峰、碳中和”相关有利政策推动下,预计2021-2025稀土永磁行业景气度将持续改善,国内钕铁硼磁材主要企业将持续受益。

  6、新形势下稀土资源战略价值重估进行时。稀土是不可再生资源,是高科技领域多种功能性材料的关键元素,近年来美国、欧盟、日本等多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源储备,我国稀土储量、产量、出口量、消费量均全球领先,拥有全球最完善的稀土产业链。近年来国内稀土行业供给侧结构性改革持续推进,下游磁材、催化、储氢等应用高速发展,供需基本面有望进入良性周期,新形势下稀土资源战略价值有望持续提升。

  利好公司

  银河证券指出,国内出台稀土管理条例征求意见稿,将加强全稀土产业链管理,结合近期稀土需求回暖、基本面边际改善、价格上涨,在政策利好催化下建议关注稀土板块,推荐北方稀土盛和资源广晟有色五矿稀土

  中信证券指出,供需、政策有望共振,新形势下稀土资源战略价值或持续提升,持续推荐稀土板块战略配置价值,重点关注:北方稀土、盛和资源、广晟有色、中科三环正海磁材宁波韵升(维权)金力永磁

  国信证券指出,本轮稀土涨价是需求驱动,叠加供应刚性共同作用的结果。“十三五”时期供给驱动稀土价格上涨往往不具备持续性,而目前下游需求向上共振有望使稀土价格迎来长期上涨行情,稀土采选分离类企业有望长期受益。建议关注:北方稀土、盛和资源、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业

  西南证券指出,稀土管理条例首次立法有利于建立规范行业发展的长效机制,未来行业格局有利于龙头企业的竞争优势。推荐相关受益标的:北方稀土、盛和资源、五矿稀土、广晟有色

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责任编辑:陈志杰

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