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原标题:国泰君安证券2018年投资策略研讨会行业观点汇总
来源:国泰君安证券研究服务
趋势大于周期
1、核心观点:趋势 >周期 精选行业 精选个股
行业层面:建议选取行业持续高景气、或有望超预期的细分子行业,如玉米、黄羽肉鸡等;
个股层面:建议选取未来成长空间明确、竞争力持续提升的个股,如牧原股份、隆平高科、温氏股份、海大集团、中牧股份等。
2、畜禽养殖:黄鸡景气向上,养殖加速集中
猪周期下行缓慢,行业盈利仍较可观:环保压力导致本轮周期缓慢下行,行业补栏增加缓慢,生猪养殖高景气周期被拉长,预计18年全年生猪均价为13.5-14元/公斤,仍处于相对高位;
规模化发展黄金期,龙头有望戴维斯双击:“大行业、小公司“背景下,龙头市占率快速提升,高ROE将成常态,板块估值由周期向成长靠拢。推荐标的:牧原股份、天邦股份、正邦科技;黄鸡景气优于白鸡:预计18年黄鸡仍处高景气,白鸡维持合理利润。推荐标的:温氏股份。
3、饲料动保:动保黄金成长期,饲料积极转型
动保行业持续快速成长:规模化比例加速提升,高端苗驱动行业持续成长,看好品种储备具有优势,经营体制迎来改善的公司。推荐标的:生物股份、中牧股份、普莱柯;
饲料行业转型升级打开新空间:高端料(前端料、特种水产料)等细分子行业成长性突出,龙头积极向下游养殖、食品拓展,看好战略、体系、执行力具备优势的企业。推荐标的:海大集团。
4、种植链:种子龙头加速前行,种植桎梏即将冲破
种业龙头成长加速:供给侧改革影响下,行业整体需求稳中略降, 受益于品种优势、国际化加速,龙头正步入加速成长期,业绩估值均有提升空间。推荐标的:隆平高科、登海种业;
种植规模化为发展趋势:各细分农产品价格预计表现分化(玉米看好、水稻小麦稳中有降);规模化种植有望催生数家千亿市值龙头,土地流转有望提速。受益标的:苏垦农发、北大荒。
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