华泰金融:保险股估值处价值投资较佳位置回调即买点_新浪财经

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　　【华泰金融沈娟团队】保险-利率突破3.7%，准备金进一步释放，新产品提质稳价值

　　准备金释放增厚业绩，税延型养老试点在即：10年期国债收益率突破3.7%，750日移动平均线趋于平稳，预计拐点将在12月出现，将减少大幅准备金计提，推动净利润增厚。税延型养老保险将于18年初试点，保险需求正在激活，保险市场持续渗透，大型险企坚定推动保障型产品，新业务价值+内含价值增长无忧。

　　新产品上线，对冲新规影响。保险板块因134号文新规，对保费增速过度担忧，近期保险股价已充分反应预期。实际影响层面在边际对冲，新产品高价值率缓解影响。9月保费数据较好，10月各大保险公司已积极推出相应新产品并大力销售，销售效果较好，产品结构持续优化，高价值率产品将对冲保费增速下降的影响，质升量稳保障新业务价值和内含价值持续增长。（新华银保渠道推出华实人生和惠添利，个险渠道推出天利；平安推出主打产品玺越人生；其他险企相应新保险产品已报备中，近期将陆续推出）

　　价值增长+三差均衡大逻辑持续，新产品陆续上线，行业处于结构改善+价值提升轨道，短期短期滞压已充分释放，估值处于价值投资较佳位置，回调就是买点，坚定大险企稳健投资价值机会。2017年PEV平安1.34，太保1.15，新华1.14，国寿0.97。重点推荐太保、新华和平安。