贵金属：短期看避险长期看通胀 荐3股
历史上美元四次加息，三次下跌，一次上涨，三次下跌中，有两次下跌不到2%，一次下跌27.5%；一次上涨涨幅66%。且在加息初期(半年左右)黄金价格三次上涨，一次下跌。美元加息并不决定黄金价格走势。
美元指数处于周期高点。
从美国和主要美元指数组成地区的经济增长情况来看，欧元区和日本在2013年触底之后，开始恢复强势复苏，2015年三季度和美国GDP 增速持平，对应的美元指数也大概率开始进入了阶段性高点。美元指数上一轮周期时间跨度为16年，本轮周期启动已持续15年，其本身也处于周期高点。
贵金属价格短期看风险，长期看通胀预期。
大宗商品的价格低位，推升全球金融危机爆发的可能性，避险需求提升，利好贵金属。最近四年，大宗商品快速下跌，全球进入通缩环境。从成本端看，大宗商品已进入确定性的底部。价格止跌，则对CPI 的负贡献消除，通胀预期将抬升。
人民币贬值推升人民币计价的贵金属。
贵金属为全球定价品种，人民币贬值情况下，人民币计价的贵金属价格涨幅为美元计价的贵金属涨幅叠加人民币相对美元的贬值幅度。另外保值需求提升贵金属的投资价值。
白银——贵金属中的战斗机。
白银的价格弹性将大于黄金。目前comex 黄金与白银的价格比值为77,为最近20年的高点。1990年至今比值均值为60,2000年至今比值均值为58。随着白银在新兴行业的应用更加广泛，推测黄金与白银的价格比值将下降，白银相对于黄金价格上涨。
业绩弹性大小分析。
黄金行业弹性大小排序为：山东黄金、紫金矿业、豫光金铅、赤峰黄金。白银价格未来向上弹性将大于黄金，金贵银业其价格弹性为山东黄金的1.5倍。其他白银公司有豫光金铅和银泰资源。
金贵银业贵金属弹性第一股。
预计公司2015年盈利1.2亿元左右，假若2016年白银价格止跌，则金贵银业净利润有望在2015年的基础上增长1.4-2亿元，达到2.6-3.2亿元，若白银价格上涨10%，则公司毛利继续增长1.4-2亿元之间。
需要关注的重点公司：金贵银业、豫光金铅、银泰资源。银河证券
环保：智慧环保将推广落地 荐4股
2月初，北京控股宣布以14.38亿欧元(折合人民币105.12亿元)收购德国废物能源利用公司EEW,后者2015年垃圾处理量440万吨，占据德国17%的市场份额；天翔环境公告拟收购德国BWT公司(主营水处理、烃加工等)，后者2015年收入超过2.82亿欧元。2015年以来，已有国祯环保、天翔环境、巴安水务、聚光科技等数家环保公司开启海外“取经”之旅，通过并购方式引入国外先进技术，对接我国广阔的环保市场。
重庆将建设环保物联网，“智慧环保”有望在多省市推广
根据重庆日报报道，2016年重庆市将加快推进环保信息化建设，并借助市场化手段建设和运行维护全市一体化环保物联网。重庆市打造的环保物联网包括38家国控固定污染源在线监测、100个扬尘自动检测、9个水质自动检测固定站和市级重点监管企业的600余个排污口的监测情况，通过综合应用传感器、定位系统、卫星遥感等装置与技术，实时采集污染源、环境质量等信息，从而实现实时掌握大气、水、土壤、噪声和辐射等整个环境的变化情况，以及各个监管对象的排放情况和各种违法排放行为。伴随新环保法的逐步执行，我们预计类似重庆环保物联网模式的“智慧环保”有望在全国多个省市推广。建议重点关注监测板块，如聚光科技、先河环保等公司。
环保部清理“红顶中介”兑现承诺
环保部2月2日向媒体通报，环保部直属单位8家、地方140家环评机构已与环保系统脱钩，彻底退出建设项目环评技术服务市场。当前环保部门清理“红顶中介”相当于对环评领域进行的“供给侧”改革。环评领域的“供给侧”改革有利于规范环评市场，营造公平竞争的市场环境。
传媒：春节档一片火热 荐5股
据相关数据显示，2016春节档前5天的票房分别为6.64、5.24、5.07、4.71、4.49亿，连续5天超越此前国内电影单日最高票房纪录(2015年7月18日的4.25亿元)，呈现出极为火热的态势。同时，影片《美人鱼》成为春节票房无愧的吸金王，该片首日票房2.76亿元，创下单片首映纪录，前5天票房均在2.5亿元左右，4天突破10亿元，刷新最快破10亿华语片纪录。
点评：
行业高增长态势依旧，优质IP尽显威力
首先，我们认为春节档电影票房的火热行情继续揭示了目前国内电影产业的整体发展仍然处于高增长态势，国内超过3.2万块的电影屏幕为大盘及单片票房收入形成了极为有力的支撑，因此我们继续看好今年国内电影市场整体的发展水平，各项票房纪录的打破频率也将继续加快脚步，全年票房超过600亿元，维持40%左右的增长率将是大概率事件。
此外，对于《美人鱼》为代表的优质影片在春节档连破纪录而言，我们认为当下优质内容依然具备稀缺性，所以其市场价值会继续水长船高。例如本次周星驰以口碑+情怀所引发的一连串自来水效应极大的加强了其作品宣发效果，因此我们认为是否能将地面与互联网相紧密结合的推广将成为未来泛内容领域作品是否在市场叫好又叫座的关键所在。单片超过20亿票房的成绩也将逐步成为行业新常态。
最后，我们持续看好受行业景气度持续火热所直接利好的院线子行业，标的稀缺性与业绩的高成长将继续成为驱动其未来发展的两大关键因素。
综上所述，我们持续看好国内影视板块的中长期发展空间，同时建议投资者积极关注2016年动漫板块整体的行业性投资机会。在投资策略方面，我们建议投资者积极关注票房成绩表现良好单片的相关制作、发行公司，投资者可关注最具相关性的院线类上市公司业绩提振所引发的炒作行情。我们维持对文化传媒行业“看好”的投资评级，推荐标的为光线传媒、新文化、奥飞动漫、万达院线、\*ST松辽。渤海证券
电力设备：关注景气度不断向好的核电 荐3股
据保加利亚媒体报道，国家电投集团企业代表团近日到访保加利亚科兹洛杜伊(Kozloduy)核电站，保加利亚副总理和能源部长参加会谈并向中企代表团表达了在核能领域尤其是新建核电机组方面的合作意愿。合作内容应是国家电投集团参股投资科兹洛杜伊7号机组扩建即K7项目，参股份额约为49%。除了以财务投资的形式为该项目提供资金支持外，国家电投集团还有望参与该项目的设计和建造。除保加利亚项目外，国家电投集团正在积极竞争南非新建核电项目招标，并联合西屋开拓土耳其核电项目。核电走出去持续加速，继续推荐核电业务弹性较大的江苏神通、台海核电等。
【近期重点报告】
核电深度报告：核电建设满足中长期需求和结构调整需求，将在能源结构中占据越来越重要的位置。我们认为AP1000主泵问题解决后，下一个核电机组开工高峰即将来临。国家电投核电资产上市、CAP1400示范项目核准、更多核电项目的核准将不断刺激板块，提升整体估值水平。核电设备的进入门槛高、竞争格局好。
三代核电主管道供应商台海核电优势明显，核电业务弹性大。短周期设备中，阀门的国产化率快速提升，各供应商各有优势产品。
一重、二重是铸锻件市场的主要参与者，但应流股份、台海核电等民营企业发展活跃。推荐江苏神通、台海核电、上风高科。银河证券
软件：关注网络安全和人工智能 荐7股
节前最后一周，Wind软件与服务指数上涨5.91%，而同期沪深300指数微涨0.60%。我们在上周的观点中提到，领跌板块计算机的反转长阳是短期市场接近底部的特征之一，我们仍然延续此观点，不过短期或受海外市场影响有所震荡。
春节期间海外市场迎来黑色一周，市场危机担忧情绪导致风险资产集体下跌，而黄金等避险资产价格上涨。短期内风险偏好下降情绪或影响A股猴年开局，但据海通策略测算创业板合理底部在2000点左右。短期或许由于市场情绪影响有所下跌，不过下跌空间有限。
网络安全和人工智能值得重点关注节内奥巴马政府力推《网络安全国家行动计划》，17年190亿美元加强网络安全投入超预期。政府投入是网络安全市场直接驱动力，不过随着网络安全产业联盟成立下行业标准将逐渐明晰，市场生态环境向好，云安全将成为行业新兴增长点，推荐龙头绿盟科技和启明星辰。
人工智能方面，美国认同谷歌无人驾驶为“司机”，近期科技巨头纷纷发力AI。大数据时代互联网核心技术正产生巨大变革，人工智能有望成为信息筛选更加有效的工具。预计生物识别应用市场拓展可能最先打开，智能驾驶也是较为明确的应用方向。推荐佳都科技、科大讯飞、东方网力、四维图新、东软集团。
个股还须精选盈利高增长截止1月底已披露业绩预告的计算机公司共121家，行业平均增速20.5%，中位数公司增速17%，纯内生增长公司数占比约40%。计算机行业业绩增长呈现一定长尾效应，两极分化，且内生占比并不高。我们认为目前市场环境下，2016年选股思路更需关注优质业绩高增长公司，且内生增长尤为重要。推荐：绿盟科技、东软集团、超图软件、润和软件、网宿科技、东方网力和佳都科技。海通证券
食品饮料：休闲食品转型起波澜 荐4股
周策略建议：1)关注休闲食品板块近期催化因素。好想你公告拟收购百草味，百草味为仅次于三只松鼠的休闲零食电商龙头之一，2013-2015年呈现高速发展态势，整合方案高度绑定管理层以及百草味团队各方利益，好想你深度转型后的成长性想象空间打开，也带动休闲食品板块活跃。洽洽食品触网走自建电商路线，借鉴电商成熟经验迅速进入正轨，线上线下相互促进发展态势良好，电商2016年高速增长可期，受益板块关注度提升。2)寻找调整下来的优质品种。从公司增发、股东增持、员工持股计划等角度进行参照，并结合基本面分析，建议持续重点关注洽洽食品、五粮液等。3)重板块+重个股。我们认为低估值品种较集中的精选板块更具防御性，“守正精选”是风险收益匹配度较好的一种策略。2016年，基于经济基本面较差、预期收益下降，稳健溢价等因素，提高对估值相对较低的大板块龙头的重视仍有现实意义。白酒具有稳健价值：继续强调2016年重点关注白酒的正确性，白酒是2014年以来复苏态势最为稳健的板块，白酒当前估值仅接近历史平均水平，难言已高，2016年主流白酒企业业绩增长将回归正轨，部分企业存在业绩弹性，板块整体氛围良好，个股方面，除优势白马如贵州茅台、洋河和古井，另重点关注五粮液、泸州老窖在多项梳理之后的业绩恢复弹性。4)年报季重点关注业绩具备支撑标的。年报业绩预告陆续披露，结合行业增速走势，关注业绩向好或预期变化向好的标的，如黑芝麻(15年业绩预计高增长，16年预计在金日食用油并表后开启双轮驱动)、安琪酵母、恒顺醋业、泸州老窖等。
本期重点：洽洽食品、好想你、五粮液、安琪酵母。安信证券
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