建材：基本面已至底部 荐5股
2015年建材行业基本面持续下行，目前已经处于历史底部区域。中长期来看，随着经济结构调整，行业已经步入成熟期，需求弹性在变弱。2016年供给侧整合趋势有望升级，但产能出清尚需时日；建议重点关注旗滨集团和海螺水泥。
基建2.0时代，水利、海绵城市、地下管廊等是稳增长重要方向。
地产投资和经济增速持续走弱，基建投资仍是稳增长主要抓手。在“铁公机”已饱和背景下，水利、海绵城市、地下管廊成为新方向。水利投资下半年以来持续回升，PCCP管道企业订单也出现拐点；行业内国统股份等也已经签下地下管廊、海绵城市等相关的投资项目协议。建议重点关注国统股份、龙泉股份。
建材企业业务升级的两个方向：新材料和互联网+地产后市场。
行业步入成熟期，建材企业立足于自身材料业务进行升级，看好两个方向，一是有技术壁垒和需求前景的新材料领域，同时企业机制改革具备巨大潜力或者企业经营管理能力极为出色，具备做大做强的能力和动力，建议重点关注方兴科技、中材科技、长海股份和再升科技；二是存量市场和改造空间大的互联网+地产后市场，建议重点关注线下服务能力强，已开始布局互联网等新模式的东方雨虹、兔宝宝。
央企改革和民企转型仍是2016年的最重要主题。
目前央企重组已在提速，建材行业仅有两家央企、业务重合度高的中建材集团和中材集团存整合预期；两家央企在水泥业务存在高度重合，中建材集团目前在A股没有水泥平台，而且中材集团在A股的三个水泥平台已经过了解决同业竞争的有效期，后续因同业竞争整合预期最强烈，且市值都不大；,建议重点关注市值较小的宁夏建材、祁连山、天山股份。在建材行业步入成熟期，转型已成为众多上市公司的共同选择，从投资角度，我们重点关注优质公司和小市值公司的转型；建议重点关注旗滨集团、嘉寓股份、秀强股份。广发证券
计算机：拥抱新科技掘金真成长 荐2股
我们认为未来计算机产业投资方向主要集中在：云计算、大数据、信息安全、互联网医疗、企业级服务、人工智能和国企改革7个方面。称“七种武器”。政府大数据链条，我们推荐：千方科技(交通大数据)，信息安全链条，我们推荐：美亚柏科(大数据网监平台)。转型方面：我们推荐：创意信息(三大运营商MOB系统+外延)互联网医疗：易联众。回顾过去：重组年，不是兼并，就是行走在兼并的路上。回顾计算机板块过去两年板块和个股的走势，涨幅超过5倍的个股，平均2个以上的兼并重组，我们以为兼并+杠杆成为主要趋势，可称为重组年。第一个观点，并购依旧活跃，趋势不变；第二个观点，主题投资继续演绎，分化在所难免；展望来年：守正出奇，正：守住现金流健康的龙头公司，奇：寻找趋势性风口和转型弹性个股。国金证券
纺织服装：重点关注成长+转型 荐7股
衣着类CPI从14年10月起逐渐回升，今年上半年数值在3左右，标志着服装消费在缓慢回暖，但下半年以来，持续下跌至11月份的2.25。1-11月，全社会限额以上企业服鞋帽零售额同增8%，增速持续下降。百家重点商场的服装销售情况呈现明显的量升价跌趋势，一改往年常态。至11月份，服装销售量同比增长4.5%，但销售额下同比下降5%。
出口持续回落：出口增速持续回落。中国海关数据显示，国内纺织品和服装的出口总额增速13年以来逐年回落，今年1-10月则较去年同期下降5.4%。分地区看，对欧盟27国纺织品和服装的出口持续下降，对美国出口情况相对稳定，基本持平。政策面上，TPP协议对中国出口是最直接的负面影响，而人工成本的持续上升则是中国传统制造业竞争力下降的最核心原因，短期人民币贬值或带来出口订单的竞争力提升。
公司业绩层面：一至三季度，申万纺织服装板块的上市公司营收、净利润同比增长7.25%和14.22%，毛利率和净利润率均有小幅提升。分板块看，尤其是服装子板块以及重点消费类个股的营收及净利润增长明显。三季报资产负债表中，存货、应收账款周转率继续呈现下滑趋势，指标未好转。但从存货的绝对值增幅来看，已经明显减缓。二季度服装行业应收账款的显著下滑趋势被改变，三季度上升较快，应收账款的上升源于品牌服装公司对于经销商的授信增加。
市场回顾：
2015年，纺织服装板块涨幅89.71%，在各板块中排名第三。其中纺织制造与服装家纺涨幅相当，分别为89.64%和89.99%，远超上证指数全年9.41%的涨幅。从个股看，转型个股的市场关注度高，涨幅较大。
投资策略：
我们认为，明年转型仍然是市场的热点，我们列出来了三条可参考的选股思路：
第一，市值较小、转型方向空间大。推荐目前市值仅40多亿、集团具备体育运营团队、男篮俱乐部资源，预期转型体育的浔兴股份、和与韩国梦想医院签署合作框架协议转医美、女性时尚平台的朗姿股份。
第二，项目驱动型，推荐美盛文化、报喜鸟。这两家都是属于在转文化传媒、创投的过程中，项目落地比较快的公司，新的项目不断推动公司价值提升。
第三，在服装相关领域，可关注上游供应链整合平台，推荐股价安全边际较高的华孚色纺。
同时，可关注业绩稳健增长的白马股，以及纺织制造企业一季度业绩反弹+人民币贬值带来的机会。
投资标的：我们建议关注罗莱生活、森马服饰、浔兴股份、朗姿股份、华孚色纺等个股，关注纺织制造中受益人民币贬值的鲁泰A、联发股份。国金证券
智能物流：面向工业4.0的智能物流 荐5股
国内企业自动化物流普及率低且分化严重。自1980年我国第一座自行研制的自动化立体仓库投入使用以来，自动化立体仓库在我国得到了迅速的发展，截至2014年底，全国累计建成的自动化立体库已超过2,500座，烟草，医药，零售是我国自动化仓储的主要应用领域，汽车、医药和烟草行业的仓储自动化普及率分别达到38%、42%和46%，远高于国内平均的20%。而国外很多企业自动化程度达到了以上90%以上！l 工厂物流自动化潜力远大于千亿市场。未来潜力行业：烟草、电商、快递、医药、食品饮料、制造业、服装纺织等。我们测算的几个行业医药、乳业、纺织服装、轮胎、汽车等物流自动化改造空间分别为600、100、200、300、120亿。
工厂智能物流控制系统和核心硬件。未来智慧工厂的物流控制系统负责了生产设备和被处理对象的衔接，在系统中起到了承上启下的作用。它以物联网技术为基础，利用射频识别(RFID)、光电感应、红外感应器、超声波感应、激光扫描器、机械视觉识别等信息传感设备，按约定的协议，将被处理对象与互联网相连接；自动化物流装备按照功能可以划分为： 集装单元、搬运装卸、自动化输送设备、自动化分拣设备、货架存储设备等几大类，主要产品有自动导引车(AGV)、堆垛机、输送机、穿梭车(RGV)。
寻找具备总包能力的智能物流解决方案提供商。从市场格局看，海外大型智能物流系统集成商往往形成了核心的产品优势(分拣速度、管理软件平台、出入库速度等)、形成了强大的品牌效应和规模效应，2014年全球前三大物流仓储系统提供商胜斐尔、大福和德马泰克的收入规模均超过了百亿元人民币，巨头胜斐尔达到了170亿元。从我国市场国内外企业收入水平来看，国内企业收入上已经具备了相当规模，但以设备为主，缺乏的是大项目的集成能力。纵观昆船发展历史，我们认为昆船把握住了一个细分行业烟草、拳头细分产品AGV,从而实现了由点至面的突破，成为了国内最大的智能物流总包商。
重点推荐：山东威达、软控股份，其他关注诺力股份、东杰智能、永创智能等。威达核心逻辑：1、德迈科电控能力突出，具备较强的总包能力，项目经验丰富，具备可复制性，成长性有望大超预期；2、济南一机也有望超预期，作为当年机床的18罗汉之一，济南一机技术功底扎实，威达整合后公司治理有了很大改善。3、目前威达已经实现了智能制造的布局，德迈科、一机、公司总部将实现取长补短，有效结合；软控核心逻辑：1、打造轮胎智慧；2、工厂机器人和物流自动化公司已经具备了较强实力，通过资本市场扩大产能，进一步把储备技术产业化。申万宏源
医药：基因编辑强势崛起 荐9股
2015年1-11月医药制造业累计主营业务收入、利润总额同比增长分别为9.0%、13.6%；11月主营业务收入、利润总额同比增长9.3%、13.9%；预计2015年主营业务收入增速为9-10%，利润总额增速约为14%。随着新年来临以及年报披露，行业将迎来估值切换，2016年PE估值约30倍相对较为合理。我们认为：处方药的降价效应在减弱，医药工业收入增速将迎来拐点，且医药行业新技术的出现将催化众多投资机会，故维持行业“跟随大市”评级。具体选股思路如下：
持续看好新技术催生投资机会，肿瘤免疫治疗、基因编辑将是市场热点。重点推荐安科生物(300009)、劲嘉股份(002191)安科生物(300009)通过中德美联全资收购及参股博生吉，打造肿瘤精准诊断+精准治疗产业链，后续外延式扩张预期强烈；
持续看好体外诊断领域与新模式的结合。重点推荐润达医疗(603108)，公司业务顺应行业趋势，具备龙头企业潜质，大股东大手笔参与定增，员工持股激励充分，后续外延发展值得期待。
持续看好公司价值被低估，2016年或迎来价值修复标的。重点推荐ST生化(000403)、莱美药业(300006)。ST生化(000403)所在的行业景气度高，采浆量约300吨(若按照类比公司估值其对应合理市值约120亿)，五省十家桨站将陆续获批为公司市值带来无限想象空间；莱美药业(300006)。通过战略投资Argos肿瘤细胞治疗，定增有望近期完成大幅缓解财务费用，招标进度加快有助于促进乌体林斯和埃索放量。
持续看好新领域的市场空间。重点推荐达实智能(002421)，公司深耕智慧医疗战略，智慧医疗产业链闭环布局初具雏形，员工持股带来安全边际。西南证券
军工：短期关注重组概念 荐8股
军改重大新闻和资金高度关注为军工板块注入上涨动力。2014年军工行业涨幅位居各板块前列，15年中军工板块的大幅波动在一定程度上透支了市场预期。2015年最后两个月中申万军工下跌8.2%，同期大盘上涨4.63%，军工板块跑输大盘。年底军改政策的出台有效提升了市场对军改的预期，而中央军事改革重大新闻使军改格局逐步明朗化。作为国企改革的排头兵，市场重拾对军工板块的偏好，资金的关注度提升为军工板块注入了活力。
军工资产重组概念和前期滞涨股受到市场热捧。未来军事体制变革中，军工企业体制改革将释放制度红利和企业经济效益，带来巨大市场机遇。相关中小市值并有重大军工资产注入预期的军工资产重组概念标的，尤其受火箭军成立影响的航天类等上市公司，是市场的主要关注焦点。另外，军工行业整体政策面向好，前期长期滞涨，自九月份以来反弹幅度较低的相关标的也出现了相当幅度的补涨。民参军企业涨跌不一，短期市场热度相对较低，但作为军民融合的重要受益方，相关业绩确定性高，技术实力强的上市公司值得长线关注。
投资组合与建议：军改为行业带来了长线发展机遇和投资逻辑，军改事件则为市场提供短线催化因素和心理支撑。未来主要关注两个方面。一是短线配置军工类资产重组概念股，建议关注航天长峰(600855)、国睿科技(600562)、航天晨光(600501)、航天通信(600677)；二是长线配置民参军类航空制造、维修保障和信息化概念股，建议关注新研股份(300159)、威海广泰(002111)、海特高新(002023)、华讯方舟(000687)。西南证券
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