申万宏源：明年重点解析这一板块

　　新浪财经讯 11月23-25日申万宏源2017策略会在北京举行，针对新能源新材料行业，申万宏源认为，新能源方面短期把握三元电池产业链的确定性机会，积极布局待18年行业全面回暖。新材料方面，资本红利暂告一段落，石墨烯行业寻找真成长。

　　申万宏源表示，在国家补贴的支持以及政策的呵护下，国内新能源汽车行业在14-15年见证了需求从0到1的飞跃，未来5年新能源汽车销量占比保守预计将提升至5%以上，整个产业链仍然存在巨大的投资机会。行业发展的驱动力来自于以下两个方面：正向激励和负面惩罚机制的结合，将激发传统汽油车厂商加入到电动化大潮；受益于技术进步和规模化效应，电动车的相对经济性将越来越明显。

　　申万宏源指出，三元仍是确定方向，氢氧化锂和钴最受益。短期的政策退温并不改变我们对行业的看法，今后的5年仍是电动车的黄金发展期。但从节奏上看，2018年碳排放和积分政策正式实施之后整车环节的弹性会更大一些。

　　整个产业链均会受益，包括上游的锂、钴等原材料。需要指出的是，在下游整车需求持续放量的过程中，上游将享受实际需求和补库需求双重弹性。技术路线短期(3年)仍将以三元为主要方向，正极向高镍NCM、NCA，负极向硅碳逐步过渡。对于原材料端而言，氢氧化锂和钴都是确定性高的品种。

　　扩产周期滞后于需求，2017年四季度之前行业无新增产能。以氢氧化锂作为锂电池原料的市场份额有较大提高(与碳酸锂比较)且仍在持续提升，全球主要锂盐生产商从16年开始纷纷将氢氧化锂的扩产计划提上日程。考虑到扩产过程中基建和工艺调试所需的时间，大部分新增产能需要等到2018年开始投放。

　　申万宏源指出，2017年行业催化剂可能来自于两个方面：一是十三五规划的出台，石墨烯将占有重要地位；二是经过前面几年的积累，今年已经看到营收数千万的公司(不考虑恒力盛泰)，2017年我们期待营收过亿的龙头将出现。

　　申万宏源估计，石墨烯市场规模将从2014年的2900万增长到2020年的15.67亿，年均复合增长率高达95%。复合材料领域以及触摸屏显示领域将是成长最快的细分市场。