方正证券：三大理由力推4季度超配轨道交通板块

　　方正策略4季度提示超配轨道交通板块

　　核心理由包括以下三点：

　　1、轨道交通建设力度较大，发改委批复增多。轨道交通为近年来稳增长的重要抓手，2016年年初至今，发改委已经批复了43个城市约8600公里的城市轨道交通建设规划，目前在建的里程超过3000公里。

　　2、城市轨道交通在二三线城市蔓延。43个城市轨道交通建设方案，包括北京、上海、天津和重庆4个直辖市；深圳、厦门、宁波、青岛、大连5个计划单列市；大部分的省会城市；苏州、东莞、佛山、无锡、常州、徐州、南通、芜湖、洛阳、包头等经济、人口规模较大的城市。

　　3、轨道交通投融资体制有所突破，政策性银行四季度将加大信贷投放力度。一是“轨道+物业”、“轨道+社区”、“轨道+小镇”的综合开发模式。该模式主要是把轨道交通建设带来的沿线增值效益，通过适当的开发方式反哺轨道交通建设。二是PPP模式，政府部门在大力度引导社会资本，参与轨道交通建设。根据财政部发布的PPP综合信息平台3月份的数据显示，轨道交通的投资近1万亿元，占平台项目总投资的12%，三是通过发行债券、资产证券化、产业基金、融资租赁，到境外发债的多元化筹资的方式。此外，政策性银行例如国开行等加大轨道交通项目的信贷投放力度。

　　主要标的：铁路基建类的晋亿实业、新筑股份、中铁二局等，铁路设备类关注：永贵电器、鼎汉技术、晋西车轴、佳都科技、康尼机电、广日股份、春晖股份、时代新材等。