申万宏源刘迟到：家电板块不缺牛股 关注无技术壁垒公司

　　新浪财经讯 2015年11月25-27日，申万宏源证券研究所在深圳举行2016年度投资策略暨上市公司交流会。在专题“服务型制造的蜕变之旅”分会场上，申万宏源家电高级分析师刘迟到认为，家电板块不缺乏牛股，重点关注既没有技术优势也没有技术壁垒的公司，以下是演讲实录：

　　从整个需求的角度来看，目前家电行业需求驱动力减弱，但是从出口的角度来看的话，其实这几年基本上是稳定的，出口目前产能未来不会增长太多。冰箱、洗衣机无论在城镇市场还是农村市场均已接近饱和，农村市场平板电视对CRT替代进入中期阶段，农村家庭空调仍处于起步阶段，城镇市场也距离天花板仍有一定空间。

　　从投资逻辑上来看的话，我们要关注三块，第一块就是渠道营销的变革，第一块对应的就是老板，因为电商这块的占比，毛利率形成得很快，第二块就是白电和厨电的产品升级，第三块可能是黑电这一块也是未来一个主要的大方向。

　　再回到我刚开始讲的节奏，家电未来整个板块会不缺乏牛股的，假如讲弹性的话，大家重点关注一些既没有技术优势也没有技术壁垒的公司，他们的弹性会比较强。包括美的集团、老板电器，这两类有业绩保障的公司。