上周回顾:09.28-09.30国君社会服务指数上涨1.01%，相对沪深300收益率1.91%，排第7位(共28)。未停牌股票中，众信旅游相对板块上涨6.8%，涨幅最大;宋城演艺、金陵饭店、峨眉山A、华天酒店、中青旅等跑赢板块，张家界、中国国旅、西安饮食等跑输板块。截至9月30日收盘，行业2015/16年整体动态PE为41.4/32.4倍，2015年相对全部A股估值溢价1.59。
本周观点:旅游行业短期景气和长期成长性均维持，波动中寻找真价值和真成长。维持观点，移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行:签证放松和东南亚恢复提升出境游景气，迪士尼将提振国内游景气度。①延续“大旅游生态圈”选股策略，推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅、锦江股份，其中锦江股份受益迪士尼;推荐服务层的代理商易食股份、众信旅游、腾邦国际，其亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，黄山旅游、张家界、长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山A。
旅游政策:国家旅游局发布打击各种违规旅游活动意见;国家旅游局放宽旅行社设立服务网点;六部委发文促旅游装备制造业发展。
三游数据:中国旅游研究院预计十一黄金周5亿人出游;九寨沟首次于9月接待量破400万，散客40%;Q2旅行社组织出境游人次+36.9%。
旅游目的地:国旅局通知到2020年实现3A级以上旅游区、3星级以上宾馆无线网络全覆盖;5A级景区平均门票价格下降;泰旅局将宣传信息做成了二维码纹身;首个由万达[微博]打造的主题公园亮相西双版纳。
免税业:中国游客提振韩国免税店，销售额望破10万亿韩元。
餐饮业:北京国庆餐饮销售额增超10%，客流以聚餐家庭和外地来京游客为主;Q3百胜中国同店销售+2%，低于华尔街预计的9.6%。
酒店业:去啊与中国酒店联盟达成战略合作，合作内容主要包括品牌宣传、会员互通、运营支持、支付业务等合作领域;铂涛集团推出“城品”、“品乐”、“瑞辰”三大酒店品牌，全部定位中端酒店市场。
旅行社:凯撒旅游与首融在线合作发展旅游金融;荷杭假期季产品推介会顺利举行;众信旅游推出“大旅行时代环游世界”系列产品。
在线商旅:中青旅遨游网总部成立，加速“旅游+“战略，签约辽宁朝阳;同程旅游成为“跑男3”独家旅游合作伙伴;去哪儿十一间单日夜间量50万;携程“主题游”频道上线，开放平台战略加码。
公司公告:①全聚德:公司董事会秘书增持公司股票1.5万股;②易食股份:凯撒同盛100%的股权已变更至易食股份名下。
本周提示:10.09云南旅游股东大会召开。
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