商贸板块上周市场表现回顾:
上周(20150914-20150918)商业贸易指数下跌6.23%，同期沪深300指数下跌2.87%，商贸指数跑输沪深300指数3.37个百分点;在申万28个一级行业指数中，商业贸易指数表现居第20位，处于下游;商业贸易二级子板块中，一般零售、专业零售、商业物业经营周跌幅分别为-5.78%、-10.92%和-4.66%。
个股方面，零售板块上周涨幅居前的为农产品(+13.55%)、新华百货(+7.99%)、益民集团(+5.77%);跌幅居前的个股则分别为民生控股(-20.19%)、昆百大A(-19.53%)、深圳华强(-15.86%)。
行业公司要闻:
电商大促新禁令:不能强迫卖家二选一。
苏宁国际化:进口+出口辐射东南亚。
玛莎百货放缓在华投资。
新华百货(600785)上海宝银增持公司股份至30%。
南京新百(600682)合伙设立基金公司及发起设立新百创新健康投资基金。
海印股份(000861)启动“海印·大数据”项目。
合肥百货(000417)前海人寿举牌。
投资建议:
未来十二个月内，维持零售业“中性”评级。
我们认为，目前影响零售业发展的两大趋势为
(1)互联网、移动互联网发展带来的零售渠道多样化、扁平化;
(2)消费者消费需求从模仿型排浪式向个性化多样化的演进、从商品消费向休闲、服务消费的演进以及对性价比的不断追求。这两大趋势目前带给传统实体零售企业的冲击仍在继续，传统企业转型见效缓慢，维持零售业“中性”评级，建议从以下几个角度选择投资标的:
(1)基于对行业长期转型趋势的判断，建议关注转型先锋步步高、红旗连锁;
(2)迪士尼即将于明年开园，建议关注上海本地商业股，如豫园商城、百联股份等;
(3)关注国企改革以及并购重组主题。
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