报告要点
一周核心观点
环保:过去上市环保企业主要有两大成长路径:1.以低成本融资为特征的投资拉动;2.以并购为特征的产业整合。随着资产泡沫的破灭，上述两大逻辑受到一定的破坏。目前来看，行业资本推动的属性依然不变，我们建议关注:1.在手现金充裕、能获得融资潜力的或者对于资金并不形成绝对依赖的公司;2.PPP大背景下，部分通过模式创新能够实现资金瓶颈突破的环保公司。
电力:本周国新办确认，国家发改委正在制定至少有10个电改配套文件，目前已出台3个配套文件，即将出台6个配套文件。6个配套文件包括《关于推进输配电价改革的实施意见》、《关于推进电力市场建设的实施意见》、《关于电力交易机构组建和规范运行的实施意见》、《关于有序放开发用电计划的实施意见》、《关于推进售电侧改革的实施意见》、《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》。核定独立的输配电价是电力体制改革的一个关键问题，目前已有深圳、蒙西、湖北、安徽、宁夏、云南、贵州等7个试点，下一步试点将进一步扩大。由此，电力体制改革将进入全面试点、有序推进的新阶段。随着售电侧电改配套政策陆续发布，在未来两至三年时间里，中国新成立售电公司将会呈现出快速增长的态势。市场方面我们推荐关注具有多年售电经验及配套服务的地方电网公司以及具有成本优势的水、火电公司如广安爱众、郴电国际、桂冠电力等。
一周重点关注
周一:环保部:国六排放标准明年底发布，较国五加严30%
周二:国家能源局发布8月份全社会用电量:同比增长1.9%
周三:中美达成地区性气候合作协议，北京将和洛杉矶开展多方合作
周四:新疆投3.57亿专项资金用于三大湖泊保护
周五:内蒙古三部门联手调整排污费征收标准，实行差别化征收
下周投资建议
“平台型公司+国企介入标的”:碧水源、桑德环境;从产业视角及市值角度看能够长大的标的:津膜科技、东江环保、高能环境、聚光科技、博世科;改革预期下“公用事业+X”的投资机会:现代投资、湖南发展;“电改+国改”带来的投资机会:广安爱众、郴电国际、桂东电力、桂冠电力、川投能源
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