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每日消息股汇总：3月25日提示10只股票 4只强势涨停

　　策略:趋势向好，均衡配置，拥抱资源

　　本周市场量价齐升，在蓝筹股估值再次修复的背景下市场上出现了普涨的格局，上证的周成交量再次创出新高。其中融资余额也再次放大，融资余额达到了1.36万亿，融资买入额再次显著放大。成交量的显著放大也使得非银行金融板块接替了银行板块，成为金融板块中推动蓝筹上行的主力军，非银行金融指数创出新高。但是此次蓝筹股的二次行情又两个个显著的特征:1、与牛市的第一波指数行情相比，此次蓝筹股的第二轮行情并没有造成对于成长股的冲击，而是出现了蓝筹与成长股普涨的格局，个股极为活跃，说明经过牛市的运行，牛市的第二轮变得更为理性，对宽松、稳增长和调结构的认识更加充分;2、就蓝筹股内部来讲，有别于牛市第一轮行情中金融股一枝独秀的情况，领涨板块像实体领域的倾斜程度增加，围绕着需求改善、成本下移和利润好转的交运、钢铁、地产、建材等板块开始表现活跃，也使市场对于我们提出的拥抱资源的逻辑认识进一步强化。可以说，基本验证了趋势向好，均衡配置，拥抱资源的结论。

　　那么之所以出现了这种普涨的格局，是因为流动性、稳增长与经济企稳以及改革与调结构的逻辑都发生了明显的改善。

　　首先，对于流动性而言，本周有重要的改善，显示当前宽松和引导利率下行的主基调仍然没有改变。上周货币市场利率降至2月份以来的低位，流动性条件出现了明显改善，除了打新资金回流外，另外的主要看点是2月份的新增外汇占款由负值大幅转正，同时美元指数走弱助力人民币由贬值转为大幅升值。股市大幅震荡的1月-2月初，正是货币市场利率不断走高，同时人民币大幅贬值的时期。短周期下行期的估值修复行情，流动性有着重要意义，近期股市与流动性的这种相关性已经再次告诉我们这种重要的因果关系。因此，当流动性出现再次改善后，支撑了蓝筹行情的继续演绎。

　　其次，对于改革的逻辑，本周最重要的事件就是美国主要盟国纷纷表示加入亚投行，对于“一带一路”蓝筹股产生了重要的修复。如果说流动性在反复后继续向好是造成蓝筹股震荡后向上的第一动力，那么“一带一路”战略在曲折中再次向前推进，则是助力蓝筹股估值修复的第二重重要动力。在1-2月份牛市震荡期间，不断传出“一带一路”政策在海外受到挫折的新闻，相应的“一带一路”龙头股有一定幅度的回调。近期，在国家政策不断发力的基础上，国际形势上也出现了重要的变化和转折点，对于“一带一路”战略形成重大利好，也使资本市场中对于相应板块的信心大幅度修复。同时，对于调结构而言，“互联网+”的相关主题也不断被领导提及。总之，改革和调结构因素在上周同样发挥了重要作用。

　　最后，对于企稳来说，近期同样是重要的看点。我们在近期的《周期之轮36:底部显现，政策护航》中提出:根据我们的研究，当前准确的判断应当是:企稳的迹象已经显现，3月份下旬寻找进一步确认的逻辑。但是就牛市阶段的市场预期而言，“企稳信号+叠加政策进一步放松=对于企稳的信心”。就周期动力而言，当前最重要的观察因素就是房地产销售和大宗商品的价格与PPI，市场会沿着这个线索去寻找企稳的逻辑，并会在牛市情绪中对相应的信号较为敏感。从上周的高频数据来看，房地产的销售数据有所改善，而螺纹钢、建材等价格也有所表现。就价格而言，美元指数的阶段高点对于大宗商品价格的支撑，叠加了企稳预期是未来PPI好转的重要前提。我们已经在2月份观察到了PPI环比趋势下降的大幅放缓，经过本周对于2月份的低点判断再次找到了支撑。而价格数据的积极变化对短周期的运行有着重要意义。

　　前期，我们在《拥抱资源2--2015为什么必须拥抱资源》中梳理过由宽松向企稳过渡后，牛市思维的变化。从宽松到企稳，逻辑可以由无风险利率下行转为风险溢价的下降，估值修复可以继续，不存在系统性风险。历史经验显示，通缩下的估值修复之后，经济企稳之际新主导产业下的成长股有积极表现。而资源股会在价格企稳反弹之际，以及经济复苏确认之际都有明显的相对收益。对于当下而言，成长股在股权时代对于经济转型的重要意义已经是自上而下的共识，如果股市不具备系统性风险，成长股在向上的趋势中，能够促使其大幅回调的只有政策的超预期调节，而就当前政府对于股市的表态来讲，显然仍然处在“蜜月期”，这也是我们连续几周始终在配置上强调移动互联网对于金融、医疗、教育以及汽车家电的融合的重要性，因此，坚守对于新主导产业的挖掘有着重要意义。对于资源股，我们近期仍然重点推荐，强调积极参与捕捉价格企稳反弹和经济复苏共识带来的机会。

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