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每日消息股汇总：3月25日提示10只股票 4只强势涨停

　　新浪财经讯 2015年3月25日-26日，申万宏源在北京组织召开——申万宏源·“互联网+启动新周期”大会。以下为申万宏源分析师陆玲玲演讲实录：

　　陆玲玲：大家好，我是申万宏源分析师陆玲玲，今天我们在这边讨论家装O2O这个话题，从去年4月份开始不断组织草根调研，去年写了两篇深入分析报告一个是家居家业务及盈利模式分析，一个是家装行业的过去未来。在这边推荐一下。每次路演的时候，基金经理说好吧买一点吧，今天我干的事情，我强烈建议，把家装O2O配置比例提上去，在互联网+风口下，寻找好的行业，可以说大公司的行业，其实家装是这样子一个沃土，首先它市场容量非常大，它信息不对称非常严重，所以这里面将来是很有希望能够出大市值公司的，我们核心观点摆在这边，最后推荐的股票，包括东易日盛，广田股份，还有不是家装O2O那么相关，但也是装饰板块的公司。

　　这是一个老话题了，家装行业到底有多大，2013年数据，施工加设计加在一起就是1.3万亿，加上主材家具在一起，是4.7万亿，这是行业协会的数据，我们根据新屋面积建成去拍的话，是能对得上的，到2015年是在5万亿以上了。这么大行业，过去没有出现的装修公司，这里面很重要的是重服务，分标，对人的依赖性很大，互联网没有可能改变这一点，我们认为很游戏王。互联网对家装行业几个大的改变，一个是材料购买，去中介化，这个跟互联网对其他行业的改变都是一样的。我们说的这几个方面，都有规模效应，这也是为什么家装未来出大市值公司的原因了。

　　第二，能够把家装公司设计师，或者说工长，工人的信用评价体系能够建立起来，还有能够为线下带来客流，这个降低引流的成本，还有信息技术跟移动互联，带来更高效的管理工具以及方式，这里面包括以前监督是非常困难的，以后在手机APP上，我们可以随时看到我们工地最新的情况，让施工的过程透明化，以前没有沉淀在家装公司，被设计师带走了，这些信息的沉淀，帮助家装公司持续改善服务，这几方面都是有规模效应的。

　　我们说再具体一点，互联网怎么解决用户的痛点，装修过的人都知道，基本上是一件非常痛苦的事情。痛苦一个是分成两类，一个是产品的成本高，一个是交易成本高，产品成本的话，主要是渠道的成本，包括建材，建材加价率两倍，家具是两到六倍，还有设计师拿回扣的情况，还有隐蔽工程增项超预算的情况，还有交易成本，搜寻的成本很高，比价成本很高，监管成本很高，还有纠纷时投诉难。讲到痛点，采购去中间化，主材能够便宜三分之一，未来用3D的，所见即所得的系统，优化设计与施工方案，可以降低差错成本。监督成本可以降低，搜寻成本降低，这些都是互联网能够解决的问题，包括投诉问题，通过第三方支付作为保障，如果你不满意差评，这样也能够比以前来说，跟家装公司的消费者，这个弱势地位有所改变。对于家装公司来说，成长的烦恼，是不是能够解决呢？我们把家装公司做的事情，大概分成三类，一个是市场营销，让流量过来，第二个流量过来，把单签下来，这个转化率很重要，然后是施工过程，这三个过程，都对人工依赖非常大，我们开家装最头疼的是店长，服务感不容易建立，好的品质不容易建立，还有各个因素占比也很高，各个地方消费文化不一样，开个新店就需要培养一个店长，需要很长时间。要让到店的客户把单子签下来，跟设计师水平关系也很大，运用过程中，工长也很重要。这些痛点互联网是否能解决，我们说有希望。互联网一个是在线化，一个数据化，有数据更容易精准营销，而且是跨区域精准营销，而且推广效果是可以查的，每笔交易都可以跟踪，做得好的公司，营销上面，跟做得不好的公司，容易拉开差距，口碑的话，以前只是跟朋友去问，以后口碑传播更广更快，品牌容易建立。

　　所见即所得，能够减少信息不对称，以前我们最后拿到这个效果，跟效果图是两件事情，以后如果见到所见即所得的话，就很容易建立。大公司容易在材料集中采购上面，作出优势，我们刚才讲信息技术发展和移动互联这些事情，可以提高管理效率，评价体系的建立，这些东西都有希望，能够解决了家装公司将来扩张过程中的难点，所以这是很有希望的行业。

　　怎么样来挑选家装O2O的标的呢？我们展望一下这个行业未来趋势，它跟轻资产的平台类的电商有什么不同。它以后是不是说，赢家通吃，我们的看法，我们觉得赢家占优，会给更多的公司留下机会，一个是产品和服务需求非常多元化，在每一个细分领域上，都有可能有人出来把它做到极致，一家独大可能性降低了，第二，虽然互联网新兴技术对管理帮助很大，但是复制难度很大，一个公司市场占有率提高的速度，很难做到非常快。新的技术和工具可以让可复制性增强，所以是有希望的。但是它不会那么快。将来会出现赢者占优，包括系统开发，材料采购，工艺流程，营销和品牌都有效应，所以是有马太效应的，未来整合小的装修公司和游击队，游击队还是占70%市场份额，把不规范的小的游击队整合起来市场空间就非常大了。

　　我们这个论坛上会有嘉宾会给统计，我觉得未来成功的家装公司，一个是O2O，就是线上消费者可以设计筛选，很清晰的比价，线下体验，线上支付，一个是互联网金融这块，包括家装带家装金融，包括衍生出去的消费信贷。还有F2C，是材料购买去中介化。还有BIM，可能我方案出来之后，施工图可以带出来，所有的物料可以关联上去，预算就出来了，跟供应链精准下单就涉及到了，全程供应链打通，它可以做到所见即所得，连工程都看得非常清楚，这样子可以提高流量转换率，包括精准的计算，施工模拟、工期优化都可以做。在未来家装里面是一个趋势。

　　还有C2B，也是未来，在很多行业都会发生的事情，也会发生在家装公司身上。系统建立起来之后，用户跟公司之间就会通过这个系统进行更多的数据互动，来改善家装公司的设计，包括材料的选聘和服务方式。

　　LBS，你只要打开你的APP，就可以根据您所在的位置，就可以推送适合您家方形的设计方案。还有其他的产品服务，比如说消费信贷、智能家居、社区服务。

　　我讲一下，关键资源能力，你要知道客户在哪里，要建立信任感的能力，设计要好，材料选品要好，材料成本要低，供应链精准管理，施工标准化体系，精准预算、服务品质、管理信息化、与用户能否有后续的互动，其他产品或服务加载。

　　这是调研关注的方面。

　　看这个指标可以直接决定，这个公司处于哪个阶段，一个是流量多少，获取流量的成本，这个成本是将来PK的重点。到店流量的转换率，转换率直接影响到成本的问题，客单价，用户好评率，用户对平台的黏性，我装修完了之后，我是否跟这个家装公司，继续发生数据交换，它能给我提供更多的产品和服务，这是家装入口价值才能体现出来，看它每个店的运营的结果，是不是差距特别大，这个是反映了它的可复制能力，如果一家店做得特别好，一家店做不好的话，它很难复制如果很简单的，一个水平不需要太高的店长，就可以把这个店做好的话，这个复制就做出来了。

　　我们申万体系介绍的，我们这边重点的，我把上面的指标，拆到的这个模型里面去。我们重点推荐的公司，它的商业模式，它不是自己做，是加盟商，总部向加盟商输出品牌、管理、培训、主材、线上倒流。痛点是主材价格高，施工不放心，用户体验，主材价格便宜三分之一，施工专业放心，黏性，信任感建立后销售价电等其他家庭。

　　亚厦股份蘑菇加，核心优势，自主研发的家装BIM系统、更聚焦的定位，可复制性相对强。它只做新楼盘，每个楼盘有四种风格，它给到加盟商的支撑会更多，它的可复制性，目前来看是相对更强一些。它4月中旬应该会开发布会。

　　东易日盛是非常有价值的公司，也是从1月份发布，我们是贵德觉得东易18年的经验，在可复制性很多方面，已经找到了解法，待会儿在论坛上面，我们东易日盛董事长也会跟大家交流，我们觉得未来一段时间，整个家装O2O，整个行业大家会对它们有一个改观，百花齐放的局面。我强烈推荐这个板块。

　　广田股份还没有上线，值得期待。

　　估值的情况，大家在表上可以看到。简单介绍到这里，谢谢！

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